研究

瑞信:升恒大(03333)目标价至34.4元 评级“跑赢大市”

2019年3月27日 13:01:49

智通财经APP获悉,瑞信发表研究报告称,中国恒大(03333)去年核心盈利升57%至490亿元人民币,符该行预期,毛利率大致维持在36%,净杠杆率升至152%,无公布派息。管理层预期今年合约销售升8.8%至6000亿元人民币,可销售资源充裕,反映恒大暂时无需急于补充土储。

该行称,恒大计划7月初举行会议,决定去年度派息,认为安排旨在理顺借壳深深房A(000029.SZ)进展。瑞信料恒大倘宣派去年度股息,料每股1.43元人民币,相当于股息率6%。

该行上调恒大物业业务资产净值(NAV)估算8%,以反映利润率改善及新土地收购。为反映流动性改善,修订估值基础,收窄其目标物业业务NAV折让幅度,由40%收窄至30%,目标价相应由27元升至34.4元,维持“跑赢大市”评级。

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