研究

瑞信:降润电(00836)目标价至19元 评级“跑赢大市”

2019年3月25日 11:58:11

智通财经APP获悉,瑞信发表研究报告称,华润电力(00836)2018年经常性盈利达69亿元,大致符合市场及该行预期。不过,润电派息由2016至2017年的每股87.5仙水平,大跌63%至每股32.8仙水平,主要由于拨备亏损及风电资本开支上升所致,另派息政策亦由稳定每股派息转为稳定派息比率(2018年为40%)。该行对润电削派息感意外。该行将润电2019至2020年每股盈利预测下调2%至5%,反映出售煤电业务,部分被风电盈利增长所抵销;以现金流折现率计,目标价由20元降至19元,评级“跑赢大市”,但预期受派息政策出乎预期改变影响,股价短期料受压;但估值不高,相当于今年预测收益率5.6%。

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