研究

小摩:维持太保(02601)“减持”评级 目标价23元

2019年3月25日 16:44:14

智通财经APP获悉,摩通发表研究报告称,太保(02601)去年表现正面,因其盈利增长强劲,2018年盈利同比升23%至180亿元人民币,远高于该行及市场预期;内涵价值增长强劲(同比升17%至3360亿元人民币);非寿险的综合比率改善,及其派息吸引,末期息每股1元人民币,相当于5%股息回报率。

该行称,虽然目前需再留意其趋势,但公司的非寿险表现转好及派息是最好的正面因素,不过需留意其盈利符预期主因投资收入胜预期,而非标准资产增加22%,占比增至20.2%,故资产配置并不吸引,同时寿险产品的利润表现有些微转好。去年标准保费下跌10%时,内涵价值的变化亦不稳定。该行并不认为公司的风险回报从根本性转正,故维持“减持”评级,目标价23元。

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