瑞银：大幅下调长飞光纤光缆(06869)目标价至180港元 重申“买入”评级

智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，重申长飞光纤光缆(06869、601869.SH)“买入”评级，但因全球人工智能股估值普遍下调、投资者情绪脆弱，下调目标市盈率倍数并微调盈利预测，将H股12个月目标价由330港元大降45.5%至180港元，A股目标价为290元人民币。

该行指出，第三季收入同比增长139%、按季增长52%，毛利同比增长362%、按季增长44%;纯利按季增长32%至32亿元人民币，较该行及市场预期高出4%至9%。毛利率为57.4%，按季回落3个百分点，料因线缆制成品占比较高。该行认为，公司增加线缆制成品敞口属正面，有助直接对接客户并提升价值捕捉。

该行又指，全球光纤价格近期向中国水平靠拢，反映需求由全球数据中心建设带动、并非仅属中国现象，有利需求可持续性。中国G657.A1光纤相对美国/欧洲的溢价已收窄至约6%/19%。

该行将长飞2026至2028年各年盈利预测微调介乎下调5%至上调4%，并将H股2027年目标市盈率由16倍降至9倍;现价仅相当于预测2027年市盈率约5倍，该行认为估值过于苛刻。