海通国际：下调长飞光纤光缆(06869)目标价39.2%至144港元 维持“增持”评级

智通财经APP获悉，海通国际发布研报称，将长飞光纤光缆(06869)目标价由237港元下调39.2%至144港元，维持“增持”评级。该行将公司2026至2028财年归母净利润预测分别上调至91亿元、131亿元及112亿元人民币，主要由于根据前三季度实际业绩上调业务量基数，仍预计2027财年为业绩高峰。

长飞光纤光缆第三季度收入为93.16亿元人民币，同比增长139.4%，按季增长52.4%，高于市场一致预期10.6%；归母净利润为32.03亿元人民币，符合预期。毛利率按季下降3.2个百分点至57.4%，低于市场一致预期4.6个百分点。经常性利润按季增长53.7%至30.56亿元人民币，远高于该行在上半年回顾中设定的20亿元人民币基准线。前三季度盈利已达到该行对公司2026财年预测的88%。

海通国际指出，长飞光纤光缆2027财年盈利增长仍将由价格驱动。受产能限制，该行预计业务量增长10%，同时合约价格将向现货价格靠拢。该行预计，随着2027财年下半年新产能释放，现货价格将下跌24%，导致2028财年盈利下降14%。该行对公司2026及2027财年的每股盈利预测分别较机构一致预期高13%及10%，2028财年预测则低19%。