美银证券：下调潍柴动力(02338)目标价至42港元 第三季AIDC引擎按计划交付 重卡受出口带动

智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，潍柴动力(02338)第三季AIDC引擎按计划交付，重卡销售受出口带动，该行下调2026至2028年每股盈利预测分别6%、15%及11%，H股目标价由47.5港元降至42港元，重申“买入”评级。

潍柴动力公布今年第三季业绩，销售额为581亿元人民币，同比升1%、按季跌4%，大致符合该行预期。毛利率为22.9%，同比升1.5个百分点，受惠产品组合改善。经营溢利(clean EBIT)为55亿元人民币，同比升27%、按季升7%，符合该行预期。净利润为30亿元人民币，同比跌9%;撇除对Ballard持股的投资亏损及信贷减值拨回后，经调整净利润为32亿元人民币，同比升14%，大致符合市场预期。

该行指，第三季大缸径引擎交付4,300台(包括AIDC用1,300台，同比升330%)，同比升55%，按计划推进，有望于2026年交付1.5万台大缸径引擎及逾4000台AIDC引擎/发电机组。尽管内地第三季重卡销售疲弱，尤其LNG重卡，但公司指对重卡引擎销售影响有限，因今年首九个月间接出口销售占比逾50%;巴士及工程机械引擎销量亦录得强劲增长。

该行下调2026至2028年每股盈利预测分别6%、15%及11%，以反映第三季业绩、AIDC相关产品新假设及KION第三季业绩，看好大缸径柴油/燃气引擎受数据中心需求带动的稳健增长前景，以及SOFC解决方案带来的增量收入。