小摩：升舜宇(02382)目标价至160元 重申“增持”评级

智通财经APP获悉，就舜宇光学科技(02382)公布10月发货量数字，摩根大通发表报告表示，舜宇上月手机镜头出货量同比增长38.9%(按月跌6%，因工作日期较少)、车载镜头出货量同比增34%(按月持平)，手机机照相模组按月恢复增长，同比升12%。该行重申舜宇“增持”评级，目标价自150元上调至160元，此相当于预测2019年市盈率26倍。

该行称，舜宇自今年8月25日以来股价已跑输同业瑞声(02018)约8%，因瑞声欲进军光学镜头市场，但无论如何。该行认为瑞声在镜头相关领域生产业务缺乏纪录可追寻，相信对舜宇影响有限，兼且舜宇进推展其3D感测项目。该行称，瑞声积极争取4P镜头订单，但该行了解舜宇及大立光已提供具质素5P/6P镜头，预计可支持公司盈利增长可进一步加快。

摩根大通表示，预期舜宇发货量将继续高于市场预测，相信市场将进一步上调预测数字，目前该行对舜宇下半年营运溢利及每股盈利预测高于市场分别14%及16%。未来数年也将有多个推动股价上升因素，包括在各个业务板块提升市占率，及合作方谷歌提升3D感应的使用，预计至2019年相关业务可占公司收入及毛利分别15%及9%。