华泰证券:维持完美世界(002624.SZ)“买入”评级 目标价21.58元

作者: 谢青海 2021-11-15 14:57:58
智通财经APP获悉,华泰证券发布研究报告,维持完美世界(002624.SZ)“买入”评级,目标价21...

智通财经APP获悉,华泰证券发布研究报告,维持完美世界(002624.SZ)“买入”评级,目标价21.58元,预计2021-23年归母净利13.61/20.35/23.43亿元,对应EPS0.83(加回一次性亏损2.7亿)/1.05/1.21元,公司为精品游戏研发龙头,予26XPE。

华泰证券主要观点如下:

《幻塔》终测热度高,上线有望助力后续业绩

完美世界重点储备产品轻科幻开放世界手游《幻塔》开启终测,10月26日终测PV上线后登顶B站热搜,并于测试开启后再次进入B站热搜榜。据游戏官网,截至11月12日18:00,官网预约人数突破1,300万;TapTap预约人数131.2万,评论数达2.4万;B站预约人数超65.2万,评论数超3万。

《幻塔》终测版本优化展现强研发实力,期待产品年内公测后表现

重点储备项目《幻塔》第四次测试“抑制器·终极测试”于11月10日正式开启,本次测试为公测前最后一次限号删档计费测试,测试时间为11月10日10:00至11月14日23:59,测试平台包括安卓、iOS以及官方桌面版。

相较前期,本轮终极测试进行了天气系统、角色外观建模、全新拟态伙伴及二阶形态等更新,视觉美术效果及玩法内容进一步提升丰富优化。截至11月12日18:00,官网显示已有超过1,300万用户预约,预计年内《幻塔》有望正式开启公测,期待产品后续表现及业绩贡献。

《梦幻新诛仙》进入回收期,经典产品维持稳健运营

据公司财报21Q3游戏业务贡献净利润约5.5亿元,助力整体业绩环比Q2显著回暖,新游《梦幻新诛仙》贡献主要增量。数据显示,游戏上线后维持iOS畅销榜头部位置,上线以来平均排名第16,11月4日开启“万灵大狂欢”活动,iOS畅销榜排名当日回归至榜单第8,11月以来平均位列畅销榜第19位,作为回合制MMO产品有望继续贡献长线业绩增量。公司经典游戏《完美世界手游》《诛仙手游》《新笑傲江湖》10月以来平均iOS畅销榜排名分别为38/49/80,长周期稳健运营贡献流水基本盘。

精品游戏研发商有望业绩拐点向上

公司围绕“MMO+”和“卡牌+”打造多元产品矩阵,迭代传统产品的同时拓展二次元等新品类,全球化拓展持续发力,后续高质量项目及IP储备充足。据公司官网,除《幻塔》外,《完美世界:诸神之战》(10月28日10:00开启限号删档计费测试)、《黑猫奇闻社》(10月28日开启限量删档测试)、《天龙八部2》(10月27日公布首次限号删档测试即将开始)《一拳超人:世界》等产品也在积极推进中。

风险提示:行业政策变动、版号发放放缓、新品上线进度及表现不及预期。

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