大和：重申新地(00016)“买入”评级 目标价上调至136.5元

大和发表研究报告，指未来数年将会是新鸿基地产(00016) 自2011年以来一直土储投资的收成期，并指若股价下跌，将是收集良机。该行指新地股价近日从9月高位120.9元水平回落12%，若进一步跌至100元以下，股息回报率将接近4.5%。大和重申新地“买入” 投资评级，目标价由131.6元上调至136.5元。

报告提到，新地在中资发展商参与香港投地活动前已买入不少高质地皮，是过去5年住宅地最大买家，土储远高于同业，而且投地价格吸引，尤其与近期卖地结果相比。

大和认为，从90年代后期到2010年，新地积极发展租务业务，其租金收入在2005年至2016年间上升3倍，而自2010年起，集团转移重心至加强土储发展，因此相信现时已开始进入香港土储投资的收成期。物业销售利润激增(税前利润达160亿元)，令集团2011年纯利纪录为215亿元，其后纯利维持在187亿至217亿元之间，可售面积是上述波动的主因之一。

该行指，新地2017至2019财年可售资源超过300万平方呎，该行调低2017财年每股盈利8%，因预期集团会将Park Yoho(峻峦)余货在2017年下半年以现楼形式发售，收入将于2018财年入帐，意味2016年是集团物业销售业务突破的开端，未来数年此业务纯利将有上升空间。