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新股解读 | 文化元素当道 FriendTimes(06820)女性向游戏的生意经

2019年9月27日 10:58:31

港股市场上,一只女性向游戏新星即将诞生。FRIENDTIMES(06820)现已于9月24日起公开招股,于9月27日结束。公司拟全球发售3.3亿股,其中,香港发售占10%,国际发售占90%,另有15%超额配股权。每股1.52-1.96港元,每手2000股,预期股份将于2019年10月8日上午9时于联交所买卖。

消费升级时代,女性消费力量也正逐渐崛起。女性游戏受众情感往往更为细腻丰富,女性向游戏也因此更加关注不同年龄段女性的心理、情感与文化诉求,更能够以女性视角出发,设计出满足其需求的游戏产品。随着女性消费力量的崛起,游戏已不再是男生专属的消遣方式,女性向游戏在游戏榜单中也占据了一席之地。

在女性消费力量崛起的大背景下,专注于女性向手游的FriendTimes即将在香港资本市场上展露头角,成为拟登陆香港资本市场的专注于女性向游戏的新焦点公司。

智通财经APP了解到,在FriendTimes现有的广大玩家中,有85%为女性玩家。其中,有53.3%的玩家年龄集中在在23-39岁之间,70%的玩家为本科以上学历。2018年,公司在女性向中国古风手机游戏市场中的市场份额由2017年的19.3%进一步增加至了31.5%,达到了领跑行业的地位。

毛利率、净利率稳步提升

作为一家成立不到10年的游戏公司,FriendTimes也一步步通过实力向市场证明了赛道的重要性。

2016-2018年间,公司收入复合年增长率达60.4%,净利润复合年增长率更是达到104.3%,公司业绩实现稳步增长。2018年,FriendTimes营业收入突破14亿元,净利润达到3.37亿。截至2019年3月31日止三个月,公司收入也进一步同比增长43.27%至3.94亿元人民币,实现净利润8664.7万元人民币,同比增长252.12%。

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除此之外,作为刚性支出较少的典型轻资产公司,2016年以来FriendTimes毛利率、净利率皆稳步上升。至2019年3月31日止三个月,公司实现毛利率64.1%,净利率达22.02%,两者均维持在2016年以来高位。

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智通财经APP了解到,2013年至2018年间,中国女性向手游整体市场快速崛起,收入复合年增长率达84.9%。与此同时,女性在手游中的付费能力也不容小觑。在这一逻辑基础上,公司ARPPU在近几年持续走高,截至2019年7月31日,FriendTimes月计每付费用户平均收入已经达到544.9元人民币,成为支撑公司整体收入、毛利率增长的驱动力。

image.png除客单价高歌猛进外,FriendTimes近年来也积极拓展海外市场,拓展更多用户增长渠道。目前而言,女性向游戏在海外市场中也是一块极具开发潜力的“宝藏”,无论是在欧美还是日韩市场,均主要以互动剧情类游戏为主,尚有巨大的开发空间。

智通财经APP了解到,公司自2016起于海外市场自主发行营运,已取得了不错的出海成绩。今年一季度,FriendTimes古风游戏《宫廷计手游》上线韩国市场,曾拿下韩国iOS游戏免费榜第19、游戏畅销榜第31名。3月上线日本市场的《熹妃Q传》也曾拿下日本iOS游戏免费榜TOP13,并继续稳定上升中。2016-2018年间,公司在海外市场收入复合年增长率达61.5%。

在整体策略上,公司则通过业务条线整合,将主要精力集中在主营业务上,以求达到更加稳健的业务成长。例如,公司在IPO之前,便将与电竞相关的两家子公司苏州乐基和武汉云竞进行了剥离。相比之下,FriendTimes将更多的资源集中在了游戏研发上。

公司在研发投入上也给予了极高的重视度。智通财经APP了解到,截至2019年3月31日,FriendTimes组成研发团队规模高达864人,占员工总数逾65%。截至2016-2018年及2019年3月31日,FriendTimes分别产生研发开支6360万元、8940万元、1.36亿元及4820万元,分别占同期总收入的11.2%、12.8%、9.3%及12.2%。

FriendTimes在研发上的高投入,成为了带动公司新游戏推出的重要保障。智通财经APP了解到,截至目前,FriendTimes已累积了大量的游戏储备,包括5款具备不同语言版本的新手游、16个现有游戏的新语言版本及5个H5游戏。其中,则包括公司今年在各大国际展会中主推的两款重点产品:《精灵食肆》与《浮生为卿歌》,两者已于今年七月底获得了版号。

文化元素和游戏的有机结合

作为女性向手游公司,FriendTimes以古风的独特视角切入女性玩家,并受到女性玩家欢迎。2018年,公司在中国女性向古风领域的市场份额由2017年的19.3%增加至了31.5%便是最好的体现,使公司充分具备市场优势。

古风手游所特有的国风和相关剧情养成属性,正好契合了女性玩家对游戏精美画面的高要求,满足其情感和社交需求。在此类产品中做到受女性玩家的欢迎,则要求公司对目标客户有足够深的了解、深耕和沉淀。

FriendTimes在其古风手游中引入中国传统文化元素,体现了其对用户需求的深刻理解。古风元素游戏往往向玩家展现出精美的国风画面,深受女性用户喜爱。与此同时,更多人文场景和历史知识的植入,也得以使年轻玩家在娱乐的同时,体验古代生活的互动场景。

与此同时,FriendTimes也采取了中国古典文化“走出去”策略,在海外已推出了多语言版本的古风游戏。近年来,公司积极参与国际展会,促进文化交流与融合工作,为“文化输出”做出更多贡献。FriendTimes也于2019年再度获授了“国家文化出口重点企业”称号。

在立足古风游戏的基础上,FriendTimes不断开始向新的领域出发。由于FriendTimes大多数以年轻女性用户为主,其用户习惯与二次元用户存在着许多交集。因此,公司近期也将其目光聚焦在了二次元这一新的领域上。

FriendTimes此次推出的《精灵食肆》便是主打二次元元素。据智通财经APP了解,游戏中大量采用了源自《山海经》、《白蛇传》等传统神话的故事背景和元素,并将东方美食文化与二次元画风进行了有机结合,公司再次将文化与游戏结合的理念拓展至这一具协同性的新领域。

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整体来看,公司毛利率、净利率均稳步提升,业绩增长稳健。随着公司继续推进游戏出海、进军二次元,未来也将增添更多用户拓展渠道。未来,公司将有更多游戏储备逐渐推出,业绩增长将依然具备潜力。

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