研究

大和:降万洲国际(00288)目标价至7港元 维持“持有”评级

2019年8月14日 11:23:22

智通财经APP获悉,大和发表研究报告称,万洲国际(00288)上半年内地生猪成本同比增长16%至每公斤14.3元人民币,而今年第二季,美国生猪价格的增速快过美国猪肉价格,导致美国方面的利润减少,预计内地包装肉类价格及成本控制将会抵销部分的成本压力。该行将万洲的目标价下调17.6%,由原来的8.5港元降至7港元,维持“持有”评级。

该行表示,今年上半年,内地包装肉销售表现平稳,而平均售价上升4%,但由于猪肉成本上涨,第二季的经营利润同比下降5.9%。管理层采取多项措施去减轻生猪成本压力,并将第二季的库存水平上调至76亿元人民币。该行预料,由于生猪供应紧张,中国生猪成本较高的情况将会持续至明年,屠宰量亦会下降。

该行指出,由于中国及墨西哥的猪肉贸易疲弱,新鲜猪肉第二季的经营利润进一步恶化。基于中国内地较低的包装肉类毛利率的预测,以及美国生猪生产的损失,该行将公司2019至2021年的每股盈利预测下调11%至12%。

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