中金:下调达利食品(03799)目标价至6.7港元 维持“跑赢行业”评级

作者: 孟哲 2019-08-05 17:51:43
中金发表研究报告表示,达利食品(03799)1H19业绩小幅低于预期,下调目标价15.4%至6.7港元,维持其“跑赢行业”评级。

智通财经APP获悉,中金发表研究报告表示,由于达利食品(03799)1H19业绩小幅低于预期,下调2019/20年净利润预测6.0%/5.6%至40亿和44亿元人民币,相应下调目标价15.4%至6.7港元,考虑当前估值水平具有吸引力,公司基本面自2H19起有望迎来好转,维持其“跑赢行业”评级。

该行指出,达利全年业绩有望前低后高,毛利率提升趋势继续延续,费用率依然可控。该行预计1H19毛利率有望受益原材料价格下行,同比提升1.5ppt至41%左右,费用率受内外部调整及短保推出影响或小幅增长,但总体幅度可控。虽然达利1H19收入增速略低预期,但费用管控良好,利润率趋势稳健向上。

该行还表示,在参加达利于7月11日在长春组织的短保业务反向路演后,了解到其短保业务在有序推进,铺货情况和退货率略好于预期,公司也预计全年可实现10亿元收入目标和盈亏平衡的利润目标。达利积极发挥与现有业务在配送、KA 进场方面的协同效应,已取得初步成效,预计短保业务上半年收入2.5亿元人民币左右。

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