研究

大和:升国航(00753)目标价至11.6元 评级“买入”

2019年3月29日 12:07:41

智通财经APP获悉,大和发表研究报告称,国航(00753)2018财年经常性净利润为84亿元人民币,同比上升54%,高过该行预期。虽然去年燃料价格飙升,但公司的每单位成本仅同比增长3%。撇除燃料成本,每单位营运成本同比减少4%,主要是因为管理层加强成本控制措施所致,最终公司2018年度息税前利润率同比增长2.7个百分点至10.2%。

管理层预期今年国内及国际航空需求增长会较去年有轻微放缓,但仍会是在稳健的水平。今年首两个月的客流量增长好过预期。另外,去年公司的乘客收益率同比增长2.5%,好过该行预期,主要是因为公司上调57条航线的价格。管理层今年的目标是取决于民航局的批准时间,以上调41条航线的机票价格。

该行将公司2019至2020年的每股盈利预测上调6%至8%,以反映2018年度的业绩好过预期及燃料价格下跌的预期,目标价由原来的11.2元上调至11.6元,重申其“买入”投资评级。

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