研究

麦格理:上调现代牧业(01117)目标价至1.7元 评级“跑赢大市”

2019年3月27日 17:37:40

智通财经APP获悉,麦格理发表研究报告称,在现代牧业(01117)公布2018财年业绩后对其看法不变,认为公司因为奶价复兴及良好的现金成本控制,盈利能力持续改善。此外,若蒙牛(02319)可以进一步提升现代牧业品牌的产品销售,液态奶产品销售业务可能会有惊喜。重申其“跑赢大市”投资评级,目标价由原来的1.34元上调至1.7元,将公司2019财年及2020财年的经常性净收入预测分别上调4.2%及6.1%。

该行称,虽然去年有贸易战的阴霾,但公司能将现金成本维持在每公斤2.45元人民币,仅同比上升1%,主要是受惠于饲料成本的良好控制。展望今年,现金成本有望持平,甚或轻微下跌,因为看到饲料组合及采购成本有所改善,尤其是公司将会加入蒙牛的联合采购平台,享受节省饲料成本的好处,该行预期公司今明两年的营业利润率将会分别改善0.7个百分点及0.1个百分点,分别达至23.7%及23.8%。

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