研究

瑞银:维持国泰(00293)“买入”评级 目标价16元

2019年3月27日 16:22:46

智通财经APP获悉,瑞银发表研究报告称国泰(00293)公布以49.3亿元收购快运,当中包括22.5亿元现金及26.8亿元将透过发行及更替承兑贷款票据结付,当中需通过股东会和监管当局同意,该行认为有未能在今年年底前完成交易风险,因快运的股权较复杂。

该行认为,作价相等于国泰8%股东资金,对公司来说是可应付的价格,并以现有资源融资。因应快运至去年12月底年度,亏损为1.41亿元,2017年纯利为6000万元,净资产有11亿元,故相信国泰的收购存在溢价,假设国泰成功收购,未来在改善快运的盈利及资产负债表上是有可能,同时亦看好快运航点的价值。

该行称,国泰将快运当作独立公司管理,以避免竞争,因国泰、国泰港龙,以及快运加起来占本地市场份额达80%,但难以确定会否遇到反垄断阻碍,若计及非本港航空公司则市场份额并不那么高。

该行维持国泰“买入”评级,目标价16元。

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