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美银美林:升富力(02777)目标价至15.64元 评级“跑输大市”

2019年3月22日 13:29:18

智通财经APP获悉,美银美林发表报告称,富力地产(02777)去年核心盈利稍逊市场预期,派息比率高于预期,致派息金额符预期;毛利率提升1.5个百分点至36.4%好于预期,但销售未达标,致收入增长逊该行预期。

该行称,富力去年未出售楼面将带动今年收入增长,但将带来毛利率压力,因报告料富力或已将高毛利率项目入帐。该行认为富力2018至2021年每股盈利年均复合增长率可高于10%,收入年均复合增长率则达15%至20%,但毛利率压力持续,料至2021年将降至30%。由于配股之不确定因素仍存在,维持“跑输大市”评级,目标价自15.58元稍上调至15.64元。(美银美林发表报告指,富力地产(02777)去年核心盈利稍逊市场预期,派息比率高于预期,致派息金额符预期;毛利率提升1.5个百分点至36.4%好于预期,惟销售未达标,致收入增长逊该行预期。

该行料富力去年未出售楼面将带动今年收入增长,惟料将带来毛利率压力,因报告料富力或已将高毛利率项目入帐。美银美林料富力2018至2021年每股盈利年均复合增长率可高于10%,收入年均复合增长率则达15%至20%,但毛利率压力持续,料至2021年将降至30%。由于配股之不确定因素仍存在,维持“跑输大市”评级,目标价自15.58元稍上调至15.64元。

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