研究

瑞信:升同程艺龙(00780)目标价至20元 评级“跑赢大市”

2019年3月21日 11:17:39

智通财经APP获悉,瑞信发表的报告称,同程艺龙(00780)去年纯利11.4亿元人民币,同比增长67%,稍高于该行预测2%,整体收入61亿元人民币则较该行预测高3%。期内成交金额同比增长28%至1,320亿元人民币,主要受月活跃用户同比增长45%及平均月付费用户增长28%所带动,另外在去年上半年推出多功能小程序的策略亦有帮助。期内净利润率由前年的13.7%改善至18.7%,主要受惠合并的协同效应及营运效率改善。
现时公司在微信用户中的渗透率约13%,付费比例约为11.4%,认为在变现方面有上行空间,预期受惠转化率及消费频率改善,今年成交金额可同比增长31%,同时併购后的协同效应及规模可继续带动毛利率扩张。该行维持对公司看法正面,认为在变现微信流量方面仍处于初步阶段,目标价由17元升至20元,维持“跑赢大市”评级。

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