瑞银：下调永达汽车(03669)目标价至9.25元 评级“买入”

智通财经APP获悉，瑞银发表研究报告称，永达汽车(03669)股价自年初已调整17%，维持“买入”评级。反映估值吸引，2017-20年的盈利年复合增长率为14.7%及派息理想，但该行降2018-20年每股盈利预期4-17%，以反映对奔驰、宝马销售增长放缓，该行对2018-20年国内高端汽车的销售年复合增长率由15%降至12%，宝马的利润由今年次季低位改善，目标价由12.6元降至9.25元。

该行称，投资者目前对高端车有忧虑，包括增长降至低单位数，关税增加。该行预期公司高端车的利润于2018-20年分别为3.7%、4%及4.1%，又指现时车厂主要着重零售价，多于抢市占率，并采取措施降低经销商存货压力。而较大众的汽车品牌则继续实行折扣推广。