微策略(MSTR.US) Q3 狂赚 209 亿，比特币反弹引爆利润新高

据 Woofun AI 消息，2026 年第三季度比特币价格反弹驱动策略公司(MSTR.US)实现历史性营业利润新高。尽管面临营收下滑、年内比特币收益率转负以及持续支付优先股股息的资金压力，该公司仍凭借比特币持仓的账面增值，在当季录得创纪录的财务表现，标志着其'比特币代理'商业模式在波动市场中的又一次极端验证。

这一业绩不仅刷新了公司历史纪录，也凸显了加密资产价格波动对传统财报结构的巨大重塑能力。

Woofun AI 整理数据显示，策略公司在 2026 年第三季度的营业利润高达 209.1 亿美元，这一数字主要源于其持有的比特币所产生的巨额账面收益。净收入为 195.3 亿美元，折合每股稀释后收益 44.75 美元，而 2025 年同期这一数值仅为 27.9 亿美元，呈现出爆发式增长。即将离职的首席财务官安德鲁·康对此评价称：'2026 年第三季度 210 亿美元的营业利润是策略公司历史上的最高水平。

'由于公司每个季度都对持有的比特币进行市值评估，比特币价格的上涨直接转化为财报上的利润激增。截至 10 月 23 日，策略公司持有的 848,517 枚比特币总价值达到 689 亿美元，当时比特币的交易价格为 81,200 美元。这些比特币的平均持有成本为 75,446 美元，使得公司在账面上处于显著盈利状态。安德鲁·康指出，新购入的比特币推动了业绩提升，并强调：'在当前充满挑战的比特币市场环境下，我们 2026 年至今已将比特币持有量增加了 26%。'

然而，在传统业务指标上，策略公司的表现则显得平淡甚至承压。总营收为 1.254 亿美元，较 2025 年同期下降 3%，低于分析师预期的 1.272 亿美元。毛利润为 8960 万美元，利润率为 71%，略高于 2025 年同期的 70%。截至 9 月底，公司的现金及等价物总额为 25 亿美元，短期投资额为 34 亿美元。

值得注意的是，策略公司每股持有的比特币数量出现下滑，管理层核心指标显示，目前比特币的年度收益率为负 3.7%，意味着每股对应的比特币数量比 1 月份时减少。以美元计价，同一时期公司持有的比特币资产出现了 20.3 亿美元的亏损。为支付优先股股息和股票回购费用，该公司 2026 年已卖出约 4.318 亿美元的比特币，公告数据与此大致吻合。2026 年，策略公司共筹集 212.3 亿美元资本，仅第三季度通过按市价回购计划就获得 54.1 亿美元净收益。

随后，公司将大部分资金用于回购优先股，以平均每股 97.39 美元的价格回购 20,980,508 股 STRC(STRC.US) 股票，总耗资 20.4 亿美元，略低于 100 美元的预定价格。首席执行官冯·乐表示，回购计划旨在稳固公司发展：'策略公司展现出了让其股价恢复健康状态的决心。'管理层承诺，只要 STRC 股价低于面值，将继续回购，目前尚有约 9.567 亿美元回购额度未使用。公司当前美元储备总额为 50.7 亿美元，包括 48.3 亿美元储备金及 2.424 亿美元现金，足以支撑 3.4 年的股息和利息支付。董事会将 STRC 股息率维持在 12.00%，以维持股价在 100 美元附近波动。

在股东回报机制创新方面，股东于 10 月 28 日批准了每日股息方案。STRC 将于 11 月 1 日开始每日派发股息，而 STRF(STRF.US)、STRK(STRK.US) 和 STRD(STRD.US) 则将在 2027 年 1 月 1 日启动。冯·乐将此举视为迈向全天候数字化金融体系的自然一步，强调数字信贷旨在引领这一变革。

此外，策略公司预计优先股派发所得在 10 年或更长时间内可被视为无需缴税的资本返还，建议股东咨询税务顾问。目前，STRC 股价已逼近面值，今日早些时候曾触及 99.99 美元。一旦股价回归 100 美元面值，公司将重新获得购买比特币的资金空间。

尽管每日股息旨在提升流动性并降低波动率，但策略公司尚未确认是否会重启 STRC 股票发行。