110亿美元期权集中到期叠加美国中期选举 比特币价格波动恐加剧

智通财经APP获悉，随着规模达110亿美元的期权合约本周到期，比特币交易员正准备迎接可能更加剧烈的价格波动。与此同时，此次期权到期距离美国中期选举仅数日，而中期选举可能进一步增加加密货币市场的不确定性。

10月30日到期的合约约占交易平台Deribit所有未平仓比特币期权的三分之一(期权赋予持有人以预定价格买入或卖出比特币的权利)。比特币近期持续承压，周一跌破8万美元，此后本周一直在这一水平附近徘徊。

许多即将到期的合约押注的价格在短期内看起来已遥不可及。看涨比特币的期权数量多于看跌期权，其中大量合约集中在9万美元、9.5万美元和10万美元等价位。如今，这些较高执行价格的合约很可能将到期作废。

对于那些与更接近比特币当前交易价格的价位挂钩的合约而言，风险则更加不确定。随着加密货币价格波动，做市商需要买入或卖出比特币，以对冲自身风险敞口。

Tesseract Group资产管理主管Adam Haeems表示，即将到期的期权中，约70%的Gamma——衡量做市商对冲需求对比特币价格变动敏感程度的指标——集中在7.5万美元至8.2万美元区间。在8万美元执行价格以下，看跌比特币的期权数量超过看涨期权，比例超过2比1。

Adam Haeems表示，公开数据并不能显示做市商在这些交易中持有哪一方头寸。他指出，如果做市商持有空头头寸，那么其对冲操作可能加速比特币跌穿7.5万美元至7.8万美元区间;而如果交易员持有多头头寸，则可能有助于缓冲跌势。

周五之后，比特币的波动率可能进一步上升。持有比特币并通过卖出期权进行对冲的投资者，通常会在旧期权到期后重新卖出一批新的期权。但Orbit Markets联合创始人Caroline Mauron表示，如今这些期权卖方可能会等到11月3日美国中期选举结束后再采取行动，从而导致价格波动更加剧烈。

Caroline Mauron表示：“这可能导致选举结果公布期间的波动率上升，因为通常存在的Gamma供给正在枯竭。”这意味着市场上可抑制价格波动的期权卖方将减少。

美国国会控制权的变动将影响美国总统特朗普推进其亲加密货币政策议程的能力，并可能为比特币提供另一个可能推动其上涨或下跌的催化剂。特朗普已经通过一项规范稳定币的法律，以及放宽监管以允许代币化股票和其他加密货币产品在美国发行等措施，实现了部分政策议程。然而，一项名为《CLARITY法案》的重要监管立法未能在9月份获得参议院推进，而当时共和党仅拥有微弱多数。如果民主党同时控制众议院和参议院，那么在特朗普第二任期剩余两年时间里，市场对于加密货币行业将面临更严格监管的担忧可能重新升温。

根据Market Pulse的调查，如果共和党继续控制国会两院，比特币年末价格预测中值为9.08万美元;如果民主党控制国会两院，则为7.645万美元。若国会由两党分治，预测中值为8.41万美元。

Wincent高级董事Paul Howard表示，中期选举可能促使投资者购买更多看跌期权，以当前比特币价格附近的水平为执行价，从而保护自己免受进一步下跌的影响。Paul Howard表示：“鉴于过去一年波动率一直处于历史低位，我预计11月将出现明显的波动率回升。”他补充称，他预计市场将出现更多能够从价格波动中获益的仓位布局。