60 亿美元回购未提振 BTC：为何仍跌破 8 万美元？

据 Woofun AI 消息，美国财政部周二执行了 60 亿美元的 20 至 30 年期债券回购计划，足额接下交易商的全部报价，然而 BTC 价格并未如 8 月般反弹；截至周四，BTC 进一步跌破 80,000 美元整数关口。

这种市场反应的背离，核心在于此次回购完全处于既定计划之内，缺乏此前引发市场惊喜的政策突变属性。8 月 19 日，财政部曾突然宣布将此类长期债券回购规模翻倍，单轮最低额度提升至 40 亿美元，这一意外举措直接推动 BTC 当日上涨约 7%，并促使 30 年期债券收益率从 19 年高位回落。相比之下，周二的操作仅是例行公事，投资者早已消化该预期，因此未能复制此前的流动性溢价效应。

从交易细节来看，Woofun AI 整理数据显示，尽管有债券交易商提出了高达 107 亿美元的回购需求，财政部最终仅选中了 6 笔总计 60 亿美元的交易，支付价格在每美元 52 美分至 71 美分之间，总支出约为 38 亿美元。这是 8 月 19 日扩大计划以来第四次足额成交，但后续市场并未出现显著的价格波动，BTC 在 24 小时内下跌 1.5%。Newsquawk 指出，此类操作旨在帮助交易商处理流动性较差的旧债券，其规模经过精密计算以避免干扰收益率曲线，本质上属于常规金融维护而非风险资产利好。

值得注意的是，长端利率并未因足额回购而下行。10 月 1 日填满回购额度时，10 年期收益率一度触及 5.342%，创 2002 年 4 月以来新高；本周三美联储决议后，10 年期收于 5.04% 附近，仍站在 5% 上方。

宏观环境的叠加效应进一步削弱了回购的潜在利好。美联储为期两天的会议与周二回购操作同期进行，该央行于周三以 10 票赞成、2 票反对，维持利率在 3.75% 至 4% 区间不变，两名委员主张加息 25 个基点，市场对 12 月加息的定价随即升至九成以上。这意味着压制风险资产的并非“降息推迟”，而是“下一步可能加息”。Chase 分析认为，尽管扩大的回购计划将持续至 11 月 4 日，但截至目前，已完成的全额回购并未明显推动长期债券收益率下行。除非未来进一步扩大回购规模，否则这类常规操作难以改变市场格局，BTC 价格的疲软更多反映了宏观流动性预期的固化，而非单一债券操作的结果。