研究

汇证:降六福集团(00590)评级至“持有” 目标价35.8元

2018年5月28日 11:52:05

智通财经APP获悉,汇丰证券将六福集团(00590)目标价由33.9元升至35.8元,评级由“买入”降至“持有”。

该行表示,由于港澳地区同店销售增长强劲,六福的股价已经达到该行之前的目标。基于该行对香港零售的正面看法,预计六福2019财年的香港和澳门收入分别增长8%,经营溢利率将增长1个百分点至8.4%,受惠批发及零售业务组合比重更为有利,以及固定租金的经营杠杆。

内地方面,该行预计六福2019财年的收入将增长21%,主要受到特许经营店推出,网络增长以及直营店铺同店销售增长3%推动。该行预计,六福在内地的经营溢利将在2019财年保持18%水平,同比持平,香港和澳门的经营溢利应占其2019财年的45%比重。

汇证预计,六福的收入和净利润将分别在2019财年增长11%和25%,每股盈利预测较市场预期高出9%。该行称,推高六福估值的催化剂有限,原因是以市价以2019财年计的市盈率为15倍,比历史平均市盈率11倍高出30%,仅低于峰值的11%。此外在盈利方面,该行认为下一个盈利升级催化剂将是黄金库存上涨,但年初至今金价稳定,故限制黄金库存潜在得益的上行空间。

该行预测,六福2018至2019年纯利分别为11.77亿元及14.7亿元。

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