方正证券最新宏观、行业研报与观点。
各大电商平台的下沉战略、平台与品牌加大促销力度、以直播为代表的流量运营方式的创新以及供应链端的升级。
公司整体表现符合预期，营收增长稳健（YOY+7%），内容成本/营收阶段性上升至83.8%（YoY-3.0pct，QoQ+13.5pct），全年指引不变。
移动端月活达7.85亿人，年活跃买家达6.93亿，同比新增近1亿。
19Q3营收17,652百万美元(YoY+29%，QoQ+5%)，超一致预期3.05亿美元;摊薄EPS 2.12美元，超一致预期0.24美元。
管理层预计FY20营收增长约为30%，FY20Q2营收区间为7.54-7.71亿美元
大中华区总收入最高的珠宝公司。
中集天达业务包含空港设备、消防及救援设备、自动化物流系统三大业务线，空港设备中的登机桥业务已做到世界第一。
看好LNG储运行业发展前景和公司龙头地位，首次覆盖，给予强烈推荐评级。
强制车险先行，商业车险接力，车险保费有望平稳增长。
合理看待估值：增速是关键。
5G+边缘计算可有效降低时延，促进云游戏商用普及，伴随我国5G中低频段网络建设高峰期的到来，有望率先催化云游戏的产业机会。
美联储10月降息真的是板上钉钉？
中国的本土品牌与海外品牌竞争中处在什么位置？是否仍有投资机会？
全球吸烟率下降，卷烟销量下滑，电子烟发展迅猛且潜力巨大。
美团点评(03690)19Q2实现营业收入227亿，同环比均实现良好增长，在线营销收入在宏观经济疲软情况下仍维持高增长，YoY+73%，各类型、各业务收入占比保持稳定。
尽管本次会议上鲍威尔没有对未来降息路径做出明确回应，但未来其货币政策仍趋于宽松，并将于9月开启全球央行的降息潮。
SEA的数字娱乐与电子商务业务驱动收入增长，调整后营收同比增长超两倍，管理层上调全年收入指引，彰显公司信心。
GMV同比增72%，三方业务增长迅猛，货币化进程再次铺开推进
大量品牌都经历了品类扩张的过程，形成了金字塔式的产品结构，而金字塔底部的、客单相对较低的产品，反而是一些品牌的主要利润来源。
中通快递二季度营收同比增长29.9%至54.2亿元，调整后净利同比增长25.6%至13.8亿元人民币。
自2004年问世来，电子烟以减害概念吸引消费人群，市场规模不断扩大，2018年销售额约247亿美元（+60%），使用人数从2011年的约700万迅速上升至2018年的4000万。
新东方在线(01797)公告FY19业绩，全年实现营收9.19亿（yoy+41.3%），归母净利润-3977万（yoy-140.8%）
腾讯(00700)19Q2营收888.21亿元（YoY+21%，QoQ+4%），较一致预期低4.9%；归母净利润241.36亿元（YoY+35%，QoQ-11%）；每股摊薄盈利2.52元（YoY+35%，QoQ-11%），比一致预期高出0.34元。
阿里巴巴70%的新增年活用户是来自低线城市，公司下沉的优势在于，是整个生态系统的下沉。
