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方正证券最新宏观、行业研报与观点。

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90年周大福(01929)熬成全球市值最大珠宝零售商 仍需扩展小城镇寻找新的增长极

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全球运动品牌史鉴:群雄逐鹿,谁主沉浮?

中国的本土品牌与海外品牌竞争中处在什么位置?是否仍有投资机会?

海外电子烟市场或迎来爆发 率先布局国内中下游代工龙头

全球吸烟率下降,卷烟销量下滑,电子烟发展迅猛且潜力巨大。

方正证券:美团点评(03690)Q2在线营销服务收入保持强劲增长,整体实现扭亏为盈

美团点评(03690)19Q2实现营业收入227亿,同环比均实现良好增长,在线营销收入在宏观经济疲软情况下仍维持高增长,YoY+73%,各类型、各业务收入占比保持稳定。

鲍威尔在Jackson Hole上释放了什么信号?

尽管本次会议上鲍威尔没有对未来降息路径做出明确回应,但未来其货币政策仍趋于宽松,并将于9月开启全球央行的降息潮。

SEA(SE.US)Q2:调整后营收同比增长203.1% 《自由火》下载量TOP3

SEA的数字娱乐与电子商务业务驱动收入增长,调整后营收同比增长超两倍,管理层上调全年收入指引,彰显公司信心。

方正证券:SEA(SE.US)《自由火》火遍全球,Q2电商货币化稳步推进,利润水平短期波动

GMV同比增72%,三方业务增长迅猛,货币化进程再次铺开推进

奢侈品行业研究框架:从产品体系、渠道和营销回顾奢侈品行业发展历程

大量品牌都经历了品类扩张的过程,形成了金字塔式的产品结构,而金字塔底部的、客单相对较低的产品,反而是一些品牌的主要利润来源。

中通快递(ZTO.US)Q2财报点评:价格战背景下业绩符合预期,成长性、确定性兼备

中通快递二季度营收同比增长29.9%至54.2亿元,调整后净利同比增长25.6%至13.8亿元人民币。

方正证券:从小众到大众,电子烟千亿市场蓄势待发

自2004年问世来,电子烟以减害概念吸引消费人群,市场规模不断扩大,2018年销售额约247亿美元(+60%),使用人数从2011年的约700万迅速上升至2018年的4000万。

新东方在线(01797)收购东方优播剩余49%股权,FY20将继续建设大中台推进长期增长战略

新东方在线(01797)公告FY19业绩,全年实现营收9.19亿(yoy+41.3%),归母净利润-3977万(yoy-140.8%)

腾讯(00700)19Q2:手游增长势能冲淡广告增速放缓影响,看好下半年手游产品继续发力

腾讯(00700)19Q2营收888.21亿元(YoY+21%,QoQ+4%),较一致预期低4.9%;归母净利润241.36亿元(YoY+35%,QoQ-11%);每股摊薄盈利2.52元(YoY+35%,QoQ-11%),比一致预期高出0.34元。

方正证券:阿里巴巴(BABA.US)下沉战略效果显著,有效提升客户黏性

阿里巴巴70%的新增年活用户是来自低线城市,公司下沉的优势在于,是整个生态系统的下沉。

方正证券:网易(NTES.US)业绩超预期,游戏短期承压

网易(NTES.US)19Q2公司营收增长稳健(YoY+15%),业绩表现大超预期(营业利润、归母净利高于一致预期43%/83%),利润率稳步提升,盈利能力持续改善。

方正证券:Facebook(FB.US)罚款落定,收入增长超预期,估值仍具吸引力

数据泄露事件尘埃落定,50亿美元罚款当季确认20亿, Facebook面临同时来自FTC和司法部的反垄断审查

方正证券:融创中国(01918)营收进入上升通道,强周期把控能力助公司可持续发展

融创中国降杠杆始见成效,融资掌控能力较强。

方正证券:OYO快速切入中国市场,促进酒店业加快供给侧改革

中国中小型单体酒店亟需改造升级,建议关注连锁酒店集团首旅酒店、锦江股份、华住。

深耕泛东南亚,“攀亲”腾讯 互联网商SEA(SE.US)有哪些优势?

Sea发展成为包含游戏、电商及支付业务的多元互联网平台,享受泛东南亚互联网蓬勃发展的人口红利。

新东方(EDU.US)FY19增长快速费控良好,暑期入口班报名情况佳,提高20Q1收入业绩增长确定性

新东方(EDU)19Q4收入受招生人数驱动增长较快,营销开支控制较好,经营利润率有所提升。

方正证券:微软(MSFT.US)Q4财报全面超预期 未来聚焦AI及边缘计算

微软FY19Q4财报Top line以及Bottom line全面超过市场预期。

微软(MSFT.US)FY19Q4:盈利能力提高 财报再超预期 关注边缘和AI

边缘和AI将成为Azure的新能源。

垂直电商:流量存量竞争时代,精细化运营是重点

电商引流成本不断增加,用户的个性化趋势是未来电商行业关注的重点,精细化的流量运营是电商的下一步发展重点。

安踏体育(02020)公布二季度数据:主品牌实现零售增速,新品牌维持高成长

主品牌加速,新品牌维持高成长

方正证券:金蝶国际(00268)19H1业绩稳定,云增速兑现

公司预计19H1云收入5.3 – 5.7亿元,同比增长50% - 60%。

那些年,美联储降息前care非农就业吗?

美国6月强劲的非农就业数据(22.4万)引发全球市场剧烈调整,市场对于美联储7月降息的预期有所降温。