方正证券最新宏观、行业研报与观点。
方正证券认为，新东方在线是在线校外辅导及备考行业龙头，业务覆盖全学段用户，大学板块优势明显，K12业务起步晚但潜力大。
经济出现下行压力是美联储开启降息周期最核心的考量。
阿里的管理挑战包括两点，一是培养集团接班人、二是防止内部腐化等，因此阿里需要在分权、集权上找平衡，体现了很多政治学的理念。
本周第一批科创板企业过会，随科创板的加速落地、以及后期行业支持政策的不断出台，将有望逐渐打得开券商的盈利空间。
方正证券给予H股绿色动力环保 “强烈推荐”评级。
公司FY19-20调整后净利润为-5.39/4.30亿元人民币，对应EPS为-1.04/0.46元人民币。
2019Q1营收3.99亿美元，高出公司业绩指引下限1.06%；归属于微博(WB.US)的净利润1.50亿美元
拼多多发布2019Q1业绩，19Q1收入同比增长228%至45.5亿元
预计哔哩哔哩2019-2021营收为6,429/9,069/12,111百万元，对应单用户估值为50美元，维持“推荐”评级。
亚马逊收入接近指引上限，利润再次给予市场惊喜。
奈飞 (NFLX.US)19Q1财报点评：19Q1整体表现超预期，流媒体业务的规模经济效应进一步增强，海外地区ARPPU、边际贡献率等指标持续改善。
随着公司对直播业务的持续投入，其KOL入驻数量会逐步增加，带动用户数、商户数及GMV的增加，从而提升公司的变现能力。
中粮包装发布2018年年报，全年实现营业收入65.91亿元
政策+资本+资源+技术持续加持，国网整合+5G+超高清计划叠加，板块迎来新想象力。
手游收入增速超预期，广告与其他业务接棒游戏推动公司营收增长。
阅文集团（00772）公告18年报，整体表现超市场预期。
2019年市场运行类似于2012年，共同点在于经济趋势性下行、政策和货币宽松具备边界，各行业争夺有限的流动性
零售餐饮、旅游、观影人数增速均有所放缓；消费和餐饮呈现品质升级、多元化特征。
从1983年以来，美联储已经完成了4轮加息周期，目前正处于第5轮加息周期中。
李宁产品、品牌溢价明显，篮球等体育资源优势突出，产品专注而优质，成为长期业绩护城河。
核心业务实现毛利率改善，期间费用率降低，经营亏损环比收窄。
考虑公司在社交领域的垄断地位，以及多元化业务板块的持续增长，目前估值具吸引力，维持“推荐”。
虎牙驱动业绩增长，新功能与内容拉升付费渗透，探索外部渠道合作与海外市场或成业绩增长新动力。
总体营收增速低于预期，18Q4指引增速较低，云计算等高毛利业务仍稳定。
风险提示：活跃用户增速放缓风险、监管政策变化风险、收入不及预期风险、互联网行业估值调整风险、内容成本上升风险等。
