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方正证券最新宏观、行业研报与观点。

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化工巨头米其林会议纪要:新的非轮胎业务增长点在哪儿?

常务董事长Florent Menegaux以及总经理兼首席财务官Yves Chapot在集团执行委员会所有成员的陪同下,提出了米其林2030年“可持续发展”战略。

方正证券:非农数据修复+失业率下降,美国经济复苏迎曙光

3月美国失业率为6.0%,与市场预期一致,较2月的6.2%下降0.2个百分点;3月新增非农就业人数91.6万,高于市场预期的66万,也高于2月的46.8万。

缺芯背后的机会?

在全球缺芯潮推动下,美股半导体自2020年12月下旬启动牛市行情以来,半导体设备率先历史新高走出独立行情,明显领先于制造和设计。

方正证券:全球消费龙头估值变化对A股的启示

方正策略认为,参考日本消费板块估值的演绎,A股消费板块目前位于估值趋势性抬升的中期

电车终局的思考

四大派系:新势力派、燃油车派、互联网派、智能机派。

全球消费龙头估值变化对A股的启示

近期市场十分关注“消费股估值是否过高?未来消费股的估值如何演绎?”等问题。

拉姆研究(LRCX.US)电话会议纪要:半导体设备行业需求强烈,公司毛利率和营收还有上升空间

半导体设备行业近况如何?看拉姆研究怎么说。

京东健康(06618)2020年财报电话会议实录:2021年将开放供应链为药企做全渠道全流通的营销服务

​京东健康(06618)收入增长主要由活跃用户数量增加及用户的复购,线上购药的渗透率不断提升。

美国2万亿基建投资若通过会有哪些机会?

基建投资还将带来新能源等产业发展机会、提高大宗商品需求和价格、以及创造更多的就业岗位。

方正证券:泡泡玛特(09992)自主产品强势,新头部IP出现

泡泡玛特(09992)公布20年度业绩,20年营收25.1亿元(YOY+49.3%);经调整净利5.9亿元(YOY+ 25.9%)。

碧桂园服务(06098):物管“风向标”持续引领行业变革,5年千亿营收计划启程

碧桂园服务2020年实现营业总收入157.31亿元,同比增长62.1%;归母净利润26.86亿元,同比增长60.8%。

腾讯(00700)2020年财报电话会议实录:微信生态价值逐步释放,20年商家自营小程序GMV YoY+225%

公司公告2020Q4财报,实现营收1336.69亿元(YoY+26%,QoQ+7%),营业利润637.13亿元

应用材料(AMAT.US)2021Q1业绩会议纪要:PVD业务今年增长将超40%,OLED市场潜力巨大

应用材料Q1收入同比增长了24%,超出了我们指南的上限;非GAAP营业利润,接近15亿美元,同比增长40%。

为何美联储不延长SLR豁免政策?

3月19日,美联储宣布SLR豁免政策将按计划于3月底到期,市场的续做预期落空。

招商银行(03968)年报点评:息差企稳待升,财富中收高增

招商银行发布2020年报,营收2904.8亿,YoY+7.7%(-0.8 pct);归母净利润973.4亿,YoY+4.8%(-10.5 pct),ROE 15.73%(-1.11 pct),不良率1.07%(-0.09 pct)。

中通快递(02057):成本效率持续提升,静待行业格局演化

中通快递发布2020年四季报及全年业绩: 收入方面,2020年全年营收达到252.14亿元,同比增长14%,实现毛利58.37亿元,同比下降11.8%,调整后净利润45.90亿元,同比下降13.3%;其中Q4营收达到82.57亿元,同比增长20.6%,实现毛利18.58亿元,同比下降6.9%,调整后净利润12.91亿元,同比下降20.9%。

全球航空巨头启示录之西南航空(LUV.US):垄断短途高频市场,“不低价”的低成本航空

从全服务航空和低成本航空的赛道维度,发掘航空行业投资规律。

方正证券:拼多多(PDD.US)用户数首超阿里,看好公司长远发展和后续业绩的增长

12个月目标价格210美元,维持“推荐”评级。

美联储在等什么?

经济持续复苏,美联储将于何时收紧政策?

方正证券:1.8%或是美债收益率的下一个关键点位

1.8%或是美债收益率的下一个关键点。美债收益率终将向疫情前水平收敛。未来美债收益率上行更多受实际利率驱动。美债收益率可能在触及1.8%时引发美联储干预。