方正证券最新宏观、行业研报与观点。
索尼(SNE.US)公告19Q3财年财报，单季度发布业绩收入24632亿日元，营业利润3001亿日元，归属股东利润2295亿日元。
需求逐季度改善，半导体开始底部复苏。
看好的领域有：线上协同办公、视频会议、区域卫生信息化、互联网医疗、云计算、金融科技、网络安全。
友达光电19Q4法说会会议纪要。
预计特步19-21年公司归母净利润分别为6.93/8.52/9.90亿元，同比增速在5.55%/22.86%/16.19%，维持“推荐”评级。
特斯拉单车用的半导体成本是手机的几十倍以上。
安踏体育（02020）经营规模居首，运营能力领先，首次覆盖，给予“推荐”评级。
奈飞主要财务指标分析：Q4营收增长稳健，净利润大超预期，盈利能力持续改善。
结合当前特朗普执政特点和大选形势，从经济、美股、竞选承诺和摇摆州选情等多角度看特朗普2020年大选连任概率、大选前可能的政策动向及选情。
2019新单与NBV同修复，优质增员+产品多元+理财竞品收益率下行，储蓄险销售更易，预计2020年“开门红”将有恢复性增长。
教育部决定自2020年起，在部分高校开展基础学科招生改革试点（强基计划），不再组织开展高校自主招生工作。
2019年政策总基调维稳，全面落实因城施策。
在过去的二十年中，奶粉行业跌宕起伏，品牌排序频繁变化，龙头难以持续。
预计中国快递行业未来三年需求增量为120亿票/年。
华虹作为国产特色工艺代工龙头，受益于行业增长，随着无锡厂扩产，2020年将是华虹的拐点之年。
国产半导体“航母”，协同设备材料设计厂商共建国产生态。
万科这一路走来，也积极主动地向海内外的优秀企业学习，借鉴前辈的经验，并恰当的用在了中国市场中。
首次尝试线下跨年晚会，平台播放量数据亮眼。
美国的货币扩张应该是2010年、2016、2019年全球资产普涨背后的一个重要推手。
每一轮技术变革，游戏都是最早参与其中的垂直赛道，推动新技术与新设备的普及，而游戏行业的商业模式、产业链结构以及参与者都随之发生演进与变迁。
2020年经济有强韧性下滑甚至企稳回升的迹象，因此不排除美联储采取较长时间内停止降息甚至回复性加息的可能。
2019年12月17日晚，波司登发布公告，当日完成2024年到期的2.75亿美元1.00%可换股债券发行，认购事项所得款项净额约2.71亿美元。
君实生物(01877)成立7年以来飞速发展，重磅产品特瑞普利单抗作为首个国产PD-1单抗已经获批上市
预计基准情形下美联储将维持当前1.5%-1.75%利率区间不变，10年期美债利率更有可能在1.5%-2.0%的区间内波动。
行业规模稳定扩张，物业管理渗透率和行业集中度仍处于低位，未来提升空间较大。
对于阿里而言，登陆港股不仅增加了融资渠道，同时将有利于公司整体估值的提升。
哔哩哔哩(BILI.US)19Q3 营收18.59 亿元(YoY+72%，QoQ+21%)，超出一致预期5.57%，超出业绩指引上限 5.0%;每股摊薄亏损由18Q3的 0.88元扩大至1.24元。
行业景气触底回升，公司综合实力突出 率先迎拐点，加多宝仲裁案推进顺利。
敏华控股(01999)发布 2020 财年(2019.4.1-2019.9.30)半年 报，实现营收 55.93 亿港元，同比增长 1.9%;归母净利 7.06 亿港元，同比增长 6.1%。公司业绩符合预期。
各大电商平台的下沉战略、平台与品牌加大促销力度、以直播为代表的流量运营方式的创新以及供应链端的升级。
公司整体表现符合预期，营收增长稳健（YOY+7%），内容成本/营收阶段性上升至83.8%（YoY-3.0pct，QoQ+13.5pct），全年指引不变。
移动端月活达7.85亿人，年活跃买家达6.93亿，同比新增近1亿。
19Q3营收17,652百万美元(YoY+29%，QoQ+5%)，超一致预期3.05亿美元;摊薄EPS 2.12美元，超一致预期0.24美元。
管理层预计FY20营收增长约为30%，FY20Q2营收区间为7.54-7.71亿美元
大中华区总收入最高的珠宝公司。
