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方正证券最新宏观、行业研报与观点。

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方正证券:双十一全网GMV同比增30%超4千亿,下沉、内容化运营和供应链升级是亮点

各大电商平台的下沉战略、平台与品牌加大促销力度、以直播为代表的流量运营方式的创新以及供应链端的升级。

爱奇艺(IQ.US)19Q3:营收增长稳健,会员增速放缓,未来将加速下沉,逐步提升ARPU

公司整体表现符合预期,营收增长稳健(YOY+7%),内容成本/营收阶段性上升至83.8%(YoY-3.0pct,QoQ+13.5pct),全年指引不变。

阿里巴巴(BABA.US)财报点评:电商平台利润率提升,数字媒体娱乐业务亏损缩窄

移动端月活达7.85亿人,年活跃买家达6.93亿,同比新增近1亿。

方正证券:电商之外再探搜索,Facebook(FB.US)Q3收入再超预期

19Q3营收17,652百万美元(YoY+29%,QoQ+5%),超一致预期3.05亿美元;摊薄EPS 2.12美元,超一致预期0.24美元。

新东方(EDU.US)财报点评:线下利用率提升带来经营利润高增长,在线业务持续投入

管理层预计FY20营收增长约为30%,FY20Q2营收区间为7.54-7.71亿美元

方正证券:渠道下沉,多品牌战略,周大福(01929)或再迎辉煌,予“推荐”评级

大中华区总收入最高的珠宝公司。

方正证券:中集天达(00445)整合消防装备资产,打造下一个世界冠军业务

中集天达业务包含空港设备、消防及救援设备、自动化物流系统三大业务线,空港设备中的登机桥业务已做到世界第一。

中集安瑞科(03899):LNG储运装备龙头,深度受益天然气行业大发展

看好LNG储运行业发展前景和公司龙头地位,首次覆盖,给予强烈推荐评级。

车险市场如何?

强制车险先行,商业车险接力,车险保费有望平稳增长。

从百年高盛(GS.US)看中国券商业:合理看待估值——增速是关键

合理看待估值:增速是关键。

5G+边缘计算有效降低时延,中国云游戏产业的机会来了吗?

5G+边缘计算可有效降低时延,促进云游戏商用普及,伴随我国5G中低频段网络建设高峰期的到来,有望率先催化云游戏的产业机会。

国庆海外市场表现 释放了怎样的美联储政策信号?

美联储10月降息真的是板上钉钉?

90年周大福(01929)熬成全球市值最大珠宝零售商 仍需扩展小城镇寻找新的增长极

正文

全球运动品牌史鉴:群雄逐鹿,谁主沉浮?

中国的本土品牌与海外品牌竞争中处在什么位置?是否仍有投资机会?

海外电子烟市场或迎来爆发 率先布局国内中下游代工龙头

全球吸烟率下降,卷烟销量下滑,电子烟发展迅猛且潜力巨大。

方正证券:美团点评(03690)Q2在线营销服务收入保持强劲增长,整体实现扭亏为盈

美团点评(03690)19Q2实现营业收入227亿,同环比均实现良好增长,在线营销收入在宏观经济疲软情况下仍维持高增长,YoY+73%,各类型、各业务收入占比保持稳定。

鲍威尔在Jackson Hole上释放了什么信号?

尽管本次会议上鲍威尔没有对未来降息路径做出明确回应,但未来其货币政策仍趋于宽松,并将于9月开启全球央行的降息潮。

SEA(SE.US)Q2:调整后营收同比增长203.1% 《自由火》下载量TOP3

SEA的数字娱乐与电子商务业务驱动收入增长,调整后营收同比增长超两倍,管理层上调全年收入指引,彰显公司信心。

方正证券:SEA(SE.US)《自由火》火遍全球,Q2电商货币化稳步推进,利润水平短期波动

GMV同比增72%,三方业务增长迅猛,货币化进程再次铺开推进

奢侈品行业研究框架:从产品体系、渠道和营销回顾奢侈品行业发展历程

大量品牌都经历了品类扩张的过程,形成了金字塔式的产品结构,而金字塔底部的、客单相对较低的产品,反而是一些品牌的主要利润来源。

中通快递(ZTO.US)Q2财报点评:价格战背景下业绩符合预期,成长性、确定性兼备

中通快递二季度营收同比增长29.9%至54.2亿元,调整后净利同比增长25.6%至13.8亿元人民币。

方正证券:从小众到大众,电子烟千亿市场蓄势待发

自2004年问世来,电子烟以减害概念吸引消费人群,市场规模不断扩大,2018年销售额约247亿美元(+60%),使用人数从2011年的约700万迅速上升至2018年的4000万。

新东方在线(01797)收购东方优播剩余49%股权,FY20将继续建设大中台推进长期增长战略

新东方在线(01797)公告FY19业绩,全年实现营收9.19亿(yoy+41.3%),归母净利润-3977万(yoy-140.8%)

腾讯(00700)19Q2:手游增长势能冲淡广告增速放缓影响,看好下半年手游产品继续发力

腾讯(00700)19Q2营收888.21亿元(YoY+21%,QoQ+4%),较一致预期低4.9%;归母净利润241.36亿元(YoY+35%,QoQ-11%);每股摊薄盈利2.52元(YoY+35%,QoQ-11%),比一致预期高出0.34元。

方正证券:阿里巴巴(BABA.US)下沉战略效果显著,有效提升客户黏性

阿里巴巴70%的新增年活用户是来自低线城市,公司下沉的优势在于,是整个生态系统的下沉。