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方正证券最新宏观、行业研报与观点。

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方正证券:索尼(SNE.US)FY19Q3业绩优异,CIS需求旺盛

索尼(SNE.US)公告19Q3财年财报,单季度发布业绩收入24632亿日元,营业利润3001亿日元,归属股东利润2295亿日元。

安森美(ON.US)Q4业绩企稳,半导体复苏确认

需求逐季度改善,半导体开始底部复苏。

方正证券:云计算一张图(附机会)

看好的领域有:线上协同办公、视频会议、区域卫生信息化、互联网医疗、云计算、金融科技、网络安全。

友达光电(AUO.US)法说会纪要:面板行业前瞻

友达光电19Q4法说会会议纪要。

特步(01368)Q4零售提速,布局高端、运动休闲品牌能否打造新增长点?

预计特步19-21年公司归母净利润分别为6.93/8.52/9.90亿元,同比增速在5.55%/22.86%/16.19%,维持“推荐”评级。

特斯拉(TSLA.US):拐点已至,整个半导体产业链将收益

特斯拉单车用的半导体成本是手机的几十倍以上。

经典研报重读:运动“航母”安踏(02020)

安踏体育(02020)经营规模居首,运营能力领先,首次覆盖,给予“推荐”评级。

Q4海外用户增长强劲 全球化成为奈飞(NFLX.US)未来核心增长引擎

奈飞主要财务指标分析:Q4营收增长稳健,净利润大超预期,盈利能力持续改善。

特朗普2020年大选能否连任?看看这些前瞻指标

结合当前特朗普执政特点和大选形势,从经济、美股、竞选承诺和摇摆州选情等多角度看特朗普2020年大选连任概率、大选前可能的政策动向及选情。

保险行业12月月报——2019新单与价值同修复,2020静待再改善

2019新单与NBV同修复,优质增员+产品多元+理财竞品收益率下行,储蓄险销售更易,预计2020年“开门红”将有恢复性增长。

方正证券:取消自招,“强基计划”利好K12基础学科课外培训市场,关注新东方在线(01797)等

教育部决定自2020年起,在部分高校开展基础学科招生改革试点(强基计划),不再组织开展高校自主招生工作。

方正证券:主流房企的全年销售目标稳健增长,建议关注融创中国(01918)等

2019年政策总基调维稳,全面落实因城施策。

国产乳企业在供应链、企业治理方面已赶超外资 重点关注中国飞鹤(06186)

在过去的二十年中,奶粉行业跌宕起伏,品牌排序频繁变化,龙头难以持续。

方正证券:供需剪刀差扩大,2020年中国快递价格战大概率持续

预计中国快递行业未来三年需求增量为120亿票/年。

方正:华虹半导体(01347)晶圆产能利用率近满载 给予“强烈推荐”评级

华虹作为国产特色工艺代工龙头,受益于行业增长,随着无锡厂扩产,2020年将是华虹的拐点之年。

半导体需求拐点向上 中芯国际(00981)技术加速迭代 估值空间放大

国产半导体“航母”,协同设备材料设计厂商共建国产生态。

万科(02202)的前世今生:曾偷师索尼、新鸿基(00086)

万科这一路走来,也积极主动地向海内外的优秀企业学习,借鉴前辈的经验,并恰当的用在了中国市场中。

哔哩哔哩(BILI.US)跨年晚会,B站出圈

首次尝试线下跨年晚会,平台播放量数据亮眼。

2019年全球资产普涨对2020年的启示

美国的货币扩张应该是2010年、2016、2019年全球资产普涨背后的一个重要推手。

七大角度看全球游戏产业:全球手游市场偏好与中国市场呈现分化

每一轮技术变革,游戏都是最早参与其中的垂直赛道,推动新技术与新设备的普及,而游戏行业的商业模式、产业链结构以及参与者都随之发生演进与变迁。

2019年全球股市为何集体走牛?

2020年经济有强韧性下滑甚至企稳回升的迹象,因此不排除美联储采取较长时间内停止降息甚至回复性加息的可能。

方正证券:波司登(03998)成功发行可转债,资金结构改善,业绩有望增厚

2019年12月17日晚,波司登发布公告,当日完成2024年到期的2.75亿美元1.00%可换股债券发行,认购事项所得款项净额约2.71亿美元。

方正证券:君实生物(01877)拥有国内一流的抗体药物生产基地,有成为大型药企的潜质

君实生物(01877)成立7年以来飞速发展,重磅产品特瑞普利单抗作为首个国产PD-1单抗已经获批上市

2020年该不该投资美国?这10个问题的答案很关键

预计基准情形下美联储将维持当前1.5%-1.75%利率区间不变,10年期美债利率更有可能在1.5%-2.0%的区间内波动。

从BM到PM,重塑物业管理行业新框架

行业规模稳定扩张,物业管理渗透率和行业集中度仍处于低位,未来提升空间较大。

方正证券:阿里(09988)回归港股,有助整体估值提升

对于阿里而言,登陆港股不仅增加了融资渠道,同时将有利于公司整体估值的提升。

方正证券:哔哩哔哩(BILI.US)19Q3用户增长提前完成19年目标,多元变现获突破

哔哩哔哩(BILI.US)19Q3 营收18.59 亿元(YoY+72%,QoQ+21%),超出一致预期5.57%,超出业绩指引上限 5.0%;每股摊薄亏损由18Q3的 0.88元扩大至1.24元。

方正证券:中粮包装(00906)仲裁推进顺利,行业格局向好,新产能投放支撑业绩增长

行业景气触底回升,公司综合实力突出 率先迎拐点,加多宝仲裁案推进顺利。

方正证券:敏华控股(01999)中期业绩稳健向上, 看好外销订单回暖+内销持续增长

敏华控股(01999)发布 2020 财年(2019.4.1-2019.9.30)半年 报,实现营收 55.93 亿港元,同比增长 1.9%;归母净利 7.06 亿港元,同比增长 6.1%。公司业绩符合预期。

方正证券:双十一全网GMV同比增30%超4千亿,下沉、内容化运营和供应链升级是亮点

各大电商平台的下沉战略、平台与品牌加大促销力度、以直播为代表的流量运营方式的创新以及供应链端的升级。

爱奇艺(IQ.US)19Q3:营收增长稳健,会员增速放缓,未来将加速下沉,逐步提升ARPU

公司整体表现符合预期,营收增长稳健(YOY+7%),内容成本/营收阶段性上升至83.8%(YoY-3.0pct,QoQ+13.5pct),全年指引不变。

阿里巴巴(BABA.US)财报点评:电商平台利润率提升,数字媒体娱乐业务亏损缩窄

移动端月活达7.85亿人,年活跃买家达6.93亿,同比新增近1亿。

方正证券:电商之外再探搜索,Facebook(FB.US)Q3收入再超预期

19Q3营收17,652百万美元(YoY+29%,QoQ+5%),超一致预期3.05亿美元;摊薄EPS 2.12美元,超一致预期0.24美元。

新东方(EDU.US)财报点评:线下利用率提升带来经营利润高增长,在线业务持续投入

管理层预计FY20营收增长约为30%,FY20Q2营收区间为7.54-7.71亿美元

方正证券:渠道下沉,多品牌战略,周大福(01929)或再迎辉煌,予“推荐”评级

大中华区总收入最高的珠宝公司。