里昂：首予九龙仓置业(01997)“买入”评级 目标价60元

智通财经APP获悉，里昂发表报告表示，九龙仓置业(01997)自上市以来股价表现较预期弱，相信是由于在牛市期间，未能令市场信服其收益合理性及增长前景，该行称公司租金收入达七成，与零售表现挂钩，形容公司似通胀对冲债券，考虑到其融资成本下降对现金流有正面影响，该行首予九龙仓置业(01997)“买入”评级，目标价60元，此相当于对其每股资产净值折让18%。

该行指，九龙仓置业盈利增长可见性高于同业太古(00019)及香港置地，主要因为其零售租金收入占比高，加上有正面现金流入，利息开支将稳定向下。里昂预期公司在2018及2019财年，零售租金增长每年可达3.5%，而整体租金收入增长则可达每年3%。该行预期利息开支将占2018财年经营溢利12%，预计利息开支下跌将可每年贡献盈利增长0.5%。

里昂称，与房托比较，九龙仓置业65%的派息比率较低，但预计派息有潜在上行空间。该行预期九龙仓置业2017年至2019年经调整每股盈利约3.04、3.09及3.22元。