招银国际：维持荣昌生物(09995)“买入”评级 目标价71.89港元

智通财经APP获悉，招银国际发布研究报告称，维持荣昌生物(09995)“买入”评级，目标价71.89港元。公司2022年RC18和RC48共取得7.38亿元人民币的产品销售收入。去年研发费用同比增长38.1%至9.82亿元，主要是临床试验费用和研发人员福利开支增加所致。截至去年底，公司在手现金20.7亿元。

报告中称，SLE的完全上市申请正在CDE审批中，公司同时在探索RC18治疗儿童SLE和狼疮肾炎。IgA、pSS和MG的三期临床均已获批，公司将于今年2Q完成三项临床的首例入组。海外方面，SLE的MRCT临床在美国、欧洲、南非、亚太地区的入组在进展中。公司将在今年下半年启动在美国的MG三期临床，同时pSS和MG的三期临床亦获得FDA批准，公司将择期启动相关临床。上述适应症均具有较大的未被满足的市场需求，RC18在各适应症上公布的数据优异，该行看好RC18在自免领域的潜力。

该行提到，2L UC新增进入医保后稳定的价格将进一步促进该产品的销售，同时包括1L HER2表达UC的三期临床在内的多项早线治疗的研究在进行中。除了已获批的3L GC，公司将开展RC48+PD-1+化疗或曲妥珠 1L治疗UC的临床试验。针对HER-2低表达BC的三期临床截至去年底已入组279例患者，RC48近期亦获批开展3项BC新辅助前线治疗的临床试验。海外方面，Seagen将于今年下半年启动1L UC的三期入组。