中金:首予洪九果品(06689)“跑赢行业”评级 目标价55港元

中金预计洪九果品(06689)2022-23年EPS为3.43/4.99元。

智通财经APP获悉,中金发布研究报告称,首予洪九果品(06689)“跑赢行业”评级,预计2022-23年EPS为3.43/4.99元,CAGR为46.3%,目标价55港元,对应34%的上行空间,认为市场低估其独特商业模式及背后强大的供应链、数字化能力。公司专注于海内外优质鲜果的全产业链运营,目前在品牌、供应链、渠道、数字化四个维度已建立核心竞争优势,未来有望通过拓品类、扩渠道、品牌化、数字化等实现持续快速成长。

报告中称,公司的核心竞争优势在于:①产品组合丰富多元,严控品质打造品牌力:丰富的鲜果组合覆盖49种品类,重点布局快速成长的核心品类。同时通过源头直采严控品质,优质产品深受消费者认可,享有一定品牌溢价;②端到端全产业链运营能力突出,供应链壁垒深厚:上游端与果园建立紧密合作,直采保障品质与供应稳定,中游端16个海外加工厂标准化生产,全流程冷链系统降低损耗,下游端60个分拣中心满足客户需求;③销售网络覆盖全国,把握新零售机遇:通过19家销售分公司覆盖全国近300个城市,触达下游多元客户,同时积极把握渠道变革机遇;④先进数字化系统,提升运营效率:自研数字化系统“洪九星桥”覆盖业务全链路,在采购、物流、销售等环节实现降本增效,提升运营效率。

该行表示,洪九果盘成长驱动力为:①拓品类:公司计划通过增加合作果园等方式深化原产地布局,提升核心品类规模优势与竞争壁垒;同时复制榴莲等成功经验,持续打造爆款单品并丰富产品矩阵;②扩渠道:持续拓展销售网络,积极布局新零售,适时开拓海外市场;③品牌化:基于优质产品力,加强品牌营销推广,打造洪九果品高端品质鲜果的形象、提升溢价;④数字化:加快系统升级迭代,提升运营效率,打造水果产业互联网平台。

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