招银国际：维持江南布衣(03306)“买入”评级 目标价降至12.67港元

智通财经APP获悉，招银国际发布研究报告称，维持江南布衣(03306)“买入”评级，目标价下调至12.67港元，估值非常具有吸引力。公司对于2023财年净利润只维持中单位数增长目标，因将对人才招募和品牌建设进行更多投入。尽管管理层仍然对增长潜力充满信心，但受疫情影响，公司2024财年实现100亿元零售流水和60亿元收入目标已推迟至2025财年，但仍保持75%派息比率不变。

报告中称，公司在2022财年收入同比下降1%至41亿元，比指引和该行预测低5%。然而，由于具备深耕互联网+的理念和科技，通过盒子计划、微信商城、电商等数字化零售渠道的GMV达6.5亿(同比+约130%)，因此2022财年同店销售仅下跌3.7%，好于预期。公司目标在23财年实现低双位数的销售增长，受惠于：1)22财年低基数，2)6至8月复苏趋势强劲，3)近年有超过60%的门店有整改，单店店效持续提高，4)快反供应链管理系统进一步升级，5)加大营销力度。