国信证券:维持中国中药(00570)“买入”评级 配方颗粒业务短期承压

国信证券预计中国中药(00570)2022-24年收入165.07/238.74/282.34亿元。

智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告称,维持中国中药(00570)“买入”评级,行业阵痛期中药配方颗粒业务短期明显下滑,预计2022-24年收入为165.07/238.74/282.34亿元,同期归母净利润预测为12.62/20.61/24.85亿元。作为中药配方颗粒龙头,随着行业标准体系逐步完善,公司业绩有望持续改善。

报告中称,中药配方颗粒行业处于标准转换期:1)从需求端来看,2021年四季度企标品种大量发货透支22年一季度发货需求。2)从供给端来看,2021年11月起配方颗粒生产企业不能再对企标品种进行生产,导致公司2022年上半年企标产品供给受限,叠加国标及各省省标的出台及备案缓慢导致公司新标品种数目不足,医生组方产生较大限制,颗粒业务2022年上半年经历阵痛。

该行表示,随着新标的制定及备案提速,公司颗粒业务有望环比持续好转。据NMPA数据,中国中药标准备案工作有序推进,除个别省外,天江、一方在大部分地区已基本完成国标备案,但省标备案进度各省不一。随着公司持续推进国省标的研究制定与销售备案,新标体系有望持续完善,配方颗粒业务有望环比持续好转。

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