赞宇科技（002637.SZ）：预计到2022年公司表面活性剂总产能将达到130万吨/年 目前OEM业务尚在培育阶段，江苏10万吨液洗项目产能已在逐步释放

智通财经APP讯，赞宇科技（002637.SZ）在11月30日接受调研时表示，公司将坚持聚焦主业，预计到2022年公司表面活性剂总产能将达到130万吨/年；油脂化学品总产能达到100万吨/年；日化产品OEM加工业务预计到2023年底有望达到150万吨的体量，将赞宇科技建设成为表面活性剂、油脂化学品领域里的一流的企业、世界级的优秀企业。

关于原材料价格下跌，一般而言，原材料价格持续下跌会造成产品销售价格同比下降，库存贬值，对利润产生一定负面影响。公司一般会根据原材料价格情况和公司的经营情况，适当控制库存量的高低，并通过适度套期保值来降低原材料价格涨跌风险。

OEM业务方面，目前OEM业务尚在培育阶段，江苏10万吨液洗项目产能已在逐步释放，11月产量已突破6000吨。目前已与和黄白猫、联合利华、云南白药、京东京造等开展合作。河南50万吨液洗项目预计2022年上半年投产，目前业务拓展正在积极推进中，对于客户前期对设备、包装等特殊要求，公司相关团队也在与客户积极对接中。

关于新产能进度，河南鹤壁磺化表活20万吨生产线已投产，50万吨液洗OEM2022年上半年投产；眉山工厂表活15.2万吨生产线已投产，OEM还未启动，预计土地招拍挂年底前完成；广东江门20万吨表活目前准备试车；河北沧州项目年底前完成土地招拍挂。2021年底表活产能达到100万吨以上。杭油化10万吨酯类项目按计划推进，部分油酸项目12月投产，部分春节前后投产。

关于杜库达的开工情况，杜库达设计产能45万吨，公司自接手杜库达工厂后，通过一系列的技术改造及精细化管理，优化产品装置，开工率不断提升；目前是满负荷生产。2016-2019年杜库达年产量都在30万吨以下，今年克服了疫情、运费等不利因素，正常开工，有三个月月产量突破5万吨。油化行业因疫情及海运受限，产品供应趋紧。

具体调研内容如下：

一、方总对公司生产经营情况做简要概述：

公司是国内研究和生产表面活性剂、油脂化学品的龙头企业之一。市场份额约占国内市场的三分之一以上。经过持续多年的产业整合，随着国内环保安全监管的强化，行业进入门槛的提高，之前小而散、不规范的市场参与者被淘汰，已经不太会重新进入这个行业。随着行业集中度提高，公司的行业地位及市场份额在进一步巩固和提升，议价能力提高，公司业绩不断提升。表面活性剂产品具有较好的去污、发泡、分散、乳化、润湿等特性，广泛用作洗涤剂、起泡剂、润湿剂、乳化剂和分散剂。油脂化工业务主要以工业棕榈油、动植物废油、油脚为原料，主要产品包括硬脂酸、脂肪酸、油酸、单酸、二聚酸、聚酰胺树脂、单甘脂、甘油、脂肪酸盐及其他助剂等油脂化工产品，在日化、食品、养殖、塑料、橡胶、涂料、建材、医药、纺织、军工、冶金、矿产等领域均有广泛的应用。公司油脂板块最主要的油化工厂杜库达位于印尼雅加达的保税区，年产能为45万吨。因印尼的税收政策、棕榈油采购价格、便利性、在途时间、运输费用、生产成本等方面的优势，杜库达工厂的竞争优势十分明显。公司战略发展目标是：坚持聚焦主业，做大做强主业，预计到2022年，公司表面活性剂总产能将达到130万吨/年，油脂化学品总产能达到100万吨/年，实现“专注主业，三年再造一个赞宇”的战略目标。日化产品OEM加工业务，预计到2023年底，有望达到150万吨的体量。将赞宇科技建设成为我们中国在表面活性剂、油脂化学品领域里的一流的企业、世界级的优秀企业。

二、投资者提问如下：

问：原材料下跌对公司业绩的影响？

答：一般而言，原材料价格持续下跌会造成产品销售价格同比下降，库存贬值，对利润产生一定负面影响。公司一般会根据原材料价格情况和公司的经营情况，适当控制库存量的高低，并通过适度套期保值来降低原材料价格涨跌风险。

问：近年来行业格局的变化？

答：公司生产的表活和油脂化学品主要以天然油脂为起始原料,表面活性剂主要应用于日用洗化品,油脂化学品作为塑料、橡胶、造纸、纺织等的助剂,均具有稳步增长的市场需求。表面活性剂产业在2000年之前,由国有企业和外资品牌主导,经过20年的洗牌,目前是民营企业为主导。随着国家安全环保整治和监管政策的趋严,加速中、小落后产能的淘汰,表面活性剂行业经过了持续多年的产业整合,行业集中度不断提高。随着中国城市化进程的推进,国民卫生意识、卫生习惯的日益增强,个人洗护个性化需求的显现推动了洗护行业稳步发展。中国油脂化工行业经过多年的市场调整以及产业整合,市场格局已呈现极大改善,未来油脂化学品市场开拓空间更大,主要是往纵深做,增加产品种类,尤其是高附加值的产品,向下游纵深延展,开发新产品、拓展新市场。

问：公司产品的定价模式？

答：公司会根据产品生产成本(主要为原材料成本)的变化和市场价格的波动确定产品的基准价格。

问：公司OEM业务战略规划？

答：经过前期的市场调研、考察、认证，在行业推介会等交流中发现，下游企业客户行业迫切需要稳定、大规模、新技术应用的专业规范化的OEM代工厂，以替代原有的小而散洗护用品加工厂。公司希望通过适度的产业链延伸，使公司逐步延伸至日化消费品领域，在使其成为公司新的业绩增长点的同时，发挥和强化表面活性剂研发优势，又可以进一步提高客户的粘性，巩固市场份额，大大提升公司的竞争力和盈利能力。在国内外市场需求增长的大背景下，公司顺应下游企业发展态势，布局高水准、高起点、智能化工厂，通过引入品牌日用化学品产业、以及配套的包装、原材料、仓储、物流等，打造日化综合产业园区，为日化消费品提供全方位OEM服务。公司规划OEM加工业务可以与下游客户形成优势互补，单个品牌商建设工厂难以形成规模效应，运营效率不高，自建品牌工厂遇到较大挑战，因此下游客户也非常希望公司尽快建成以解决其原料供给。像未来鹤壁产业园计划引进配套如包装瓶、纸箱等，形成协同效应，园区内日化洗护用品竞争力加强。此外，面向个性化品牌如网商、微商等，通过核定价格的方式销售，利润空间大，能够分享部分终端的利润。

问：公司在OEM加工上的优势？

答：随着行业进入门槛的提高，之前小而散、不规范的市场参与者被淘汰，已经不太会重新进入这个行业。公司相比具备几大优势：作为上市公司平台的资金、管理优势；因技术、布局和市场能力带来的成本优势；向下游延伸后的协同市场优势等。

问：OEM的客户情况？

答：目前OEM业务尚在培育阶段，江苏10万吨液洗项目产能已在逐步释放，11月产量已突破6000吨。目前已与和黄白猫、联合利华、云南白药、京东京造等开展合作。河南50万吨液洗项目预计2022年上半年投产，目前业务拓展正在积极推进中，对于客户前期对设备、包装等特殊要求，公司相关团队也在与客户积极对接中。

问：公司产品的出口情况？

答：公司近几年产品出口增速都在20%以上，但今年受疫情影响，海运等障碍，出口量暂时有所萎缩。

问：公司新产能进度？

答：河南鹤壁磺化表活20万吨生产线已投产，50万吨液洗OEM2022年上半年投产；眉山工厂表活15.2万吨生产线已投产，OEM还未启动，预计土地招拍挂年底前完成；广东江门20万吨表活目前准备试车；河北沧州项目年底前完成土地招拍挂。2021年底表活产能达到100万吨以上。杭油化10万吨酯类项目按计划推进，部分油酸项目12月投产，部分春节前后投产。

问：公司的净利润受哪些因素影响？

答：公司的净利润与大宗商品价格的波动，公司的库存、头寸的增值、贬值等因素相关。但从长期看，这方面的影响力在逐渐减小。公司已通过套期保值，头寸管理等方式来降低因原材料价格波动带来的风险。经过持续的行业整合，以及国内严苛的安全环保监管形势，导致低端产能退出，行业集中度进一步提升，公司的议价话语权进一步提升。

问：公司主业的投资门槛如何？

答：随着产品更新换代速度加快、质量和安全环保标准提高，企业在生产工艺设备、安全及环保设备、研发设施以及人员储备等方面的投资需要不断投入，且原材料在产品成本中占比较高，企业经营过程中原材料采购及生产经营周转需要占用大量的资金，也提高了行业资金门槛。

问：印度的成本优势体现在哪些方面？

答：印尼、马来是全球第一大油脂棕榈油的产地，产量是豆油的5倍左右，杜库达贴近原材料产地的区位优势及印尼当地的劳动力成本优势，降低原材料采购成本及产品制造成本，从而降低生产成本。而印尼政府出台的棕榈油levy政策，极大地利好印尼及马来西亚的油化工厂，竞争优势也进一步显现。

问：杜库达的开工情况？

答：杜库达设计产能45万吨，公司自接手杜库达工厂后，通过一系列的技术改造及精细化管理，优化产品装置，开工率不断提升；目前是满负荷生产。2016-2019年杜库达年产量都在30万吨以下，今年克服了疫情、运费等不利因素，正常开工，有三个月月产量突破5万吨。油化行业因疫情及海运受限，产品供应趋紧。

问：公司回购股份的目的？

答：公司回购股份后期用于员工激励。主要是为了分调动公司管理团队、核心骨干及优秀员工的积极性和创造性，吸引和留住优秀人才。

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