海通证券:维持新奥股份(600803.SH)“优于大市”评级 价值区间22.72-26.98元

智通财经APP获悉,海通证券发布研究报告称,维持新奥股份(600803.SH)“优于大市”评级,预计...

智通财经APP获悉,海通证券发布研究报告称,维持新奥股份(600803.SH)“优于大市”评级,预计2021-23年EPS为1.42/1.63/1.81元,参考可比公司估值水平,予其21年16-19倍PE,对应合理价值区间22.72-26.98元。

公告:公司第三季度实现归母净利润11.33亿元,同比增长116%;实现扣非归母净利润为7.89亿元,同比增长57%。前三季度实现归母净利润32.11亿元,同比增长156%,实现扣非归母净利润25.16亿元,同比增长704%。

海通证券主要观点如下:

拟重大资产重组置入新奥舟山90%股权。公司拟以发行股份及支付现金方式购买新奥舟山90%股权,其中发行股份购买资产价格为17.22元/股。该行认为此次重组将进一步促进上市公司一体化布局、构建清洁能源新生态。

签订长期购销协议。10月11日公司与切尼尔能源签署了长期LNG购销协议。根据协议,从2022年7月1日起切尼尔能源向公司每年以离岸交付(FOB)方式供应约90万吨LNG,为期13年。此协议是公司首单仅与亨利中心天然气价格挂钩的LNG资源购销合同,公司将进一步拓宽资源供应渠道,优化资源池结构。

加码新能源业务布局。根据2021年半年报,公司在稳步开展原有业务的同时,也将积极布局新能源业务,公司预计2021年新能源相关投入达到10亿元。目前在建综合能源项目40个,包括13个装机容量合计为40MW的分布式光伏项目;自主开发了天然气重整制氢技术、富甲烷气催化转化制氢技术、富甲烷气非催化转化制氢等一系列技术,三项技术均已实现工业化应用。

股权激励业绩考核要求。2021-2024年较2020年评估利润增长率目标值分别为20%、44%、72.8%、107.36%,未来几年公司业绩有望维持高增长。根据2020年年报,公司2020年评估利润为22.06亿元。

打造创新型清洁能源上下游一体化领先企业。新奥能源拥有强大的天然气分销网络和相关基础设施,是国内城市燃气行业领先企业。资产重组有助于推动天然气全产业链布局,上游进一步获取优质资源,下游进一步提升天然气分销能力和综合能源服务能力,同时增加上下游的协同合作。

风险提示:主要产品价格大幅波动;投产项目业绩不及预期等。

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