小摩：予安踏体育(02020)“增持”评级 目标价上调至200港元

智通财经APP获悉，小摩发布研究报告，安踏体育(02020)今年第二季零售销售强劲，取得同比增长35-40％的表现，Fila也从更高的基数中减速；由于对公司有更高的销售假设和投资预期，将其2021-23年盈测上调0-2％，销售及盈利复合年增长率为27％及36％，而Fila品牌的复合年增长率为28％，并将目标价由192港元上调至200港元，予“增持”评级。

报告中称，管理层目标是未来5年零售额复合年增长率达19-25％。该行相信，集团正在正确的轨道上，高均价产品正在提升贡献，到2025年将达到约40％。此外，公司发展包括童装在内的主要类别同时完善渠道，预计两年内线上/线下的DTC业务占比由现在40％提高至70％，五年内线上复合年增长率达到约30％，占零售销售额40％。