疫苗出来，黄金是否就到头了？

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现货黄金在1900附近徘徊2个多月了，随着疫苗研发的推进，投资者风险偏好大大提升，黄金作为传统避险天堂吸引力就没有那么足了。

11月18日，辉瑞(PFE.US)/BioNTech(BNTX.US)疫苗显示出95%有效性，高于Moderna(MRNA.US)的94.5%，黄金应声下跌。自8月以来，黄金已经下跌9%左右，而同期不少资产则纷纷刷新或逼近历史高位。价格下跌的背后是资金的快速撤离，根据美银跟踪的数据，11月第三周，黄金ETF市场遭遇有统计数据以来最大规模资金外流，一周流出超40亿美元。今年二季度黄金快速走高和ETF资金的推动不无关系，此次资金撤离是否表示大资金已经不看好黄金短线机会？

目前提振黄金主要有两个因素：一个是避险需求，另一个是财政刺激政策带来的通胀风险。在缺乏通胀风险提振的同时，卫生事件带来的避险迅速缩减的话，黄金价格自然下落。

摩根士丹利策略师认为，该行将2021年金价预期从此前的每盎司1950美元下调至1825美元。麦格理金融集团表示，黄金的“周期性牛市”已经结束。该行预计，明年金价将跌至每盎司1550美元，较当前水平下跌约17%。

国内海通证券表示，全球货币、财政刺激政策是否加码确实影响短期金价走势，但本身博弈成分较高意义不大，而确定性较强的是历史罕见的宽松政策带来的长期流动性剩余。本轮QE以来美联储资产增加规模已经超过了此前三轮QE期间的新增资产总和，而卫生事件终将过去，通胀有望回到合理的水平，金价有望受益通胀预期的抬升

不过也有持不同观点的，花旗则认为，过去三轮黄金牛市最短的也有16个季度，在美联储短期内几无可能让货币政策正常化的背景下，这一轮已持续8个季度的黄金牛市远未到结束的时候，12个月内甚至可能冲到2300美元上方。

虽然国际金价回调，但是相同时间里被称为数字黄金的比特币价格却逼近历史高位，从历史来看，比特币与黄金价格走势趋同性很高，如果历史可以为鉴，比特币重回高位对金价是个好兆头。

眼下黄金正处于多空双方博弈的昏睡期，无论是大幅向上还是向下都需要催化剂，而这个催化剂什么是什么，什么时候到来只能等待。

(编辑：李国坚)