花旗:调降澳优(01717)目标价至14.2元 维持“买入”评级

作者: 智通财经 文文 2020-11-13 14:16:06
虽然公司有短期的去库存压力,但长远仍然看好,维持“买入”评级。

智通财经APP获悉,花旗发表研究报告指,下调澳优(01717)2020年至2022年核心盈利预测14%、12%及17%,目标价由18.9元降至14.2元。称虽然公司有短期的去库存压力,但长远仍然看好,维持“买入”评级。

澳优剔除投资公允值的数字后,第三季核心纯利跌20%,逊该行预期;收入增长加速至23%,稍高于该行预期。

该行指,公司继续努力清除渠道库存,控制批发均价,加上分销商的信心改善,管理层已经更换部份分销商,预期第四季羊奶配方奶的挑战仍然持续,但明年销售可回复双位数增长;牛奶配方奶方面,预期第四季增长动力仍存,管理层有信心可达今年增长25%的目标。

该行表示,毛利在第三季跌5.4个百分点,主因贸易亏损,管理层预期第四季会收窄,虽然在第三季增加品牌投资,但公司仍然有信心今年销售成本占比不会高于去年(26.3%)。



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