要闻

天风证券:重卡销量9月同比高增,三季报有望超预期,推荐潍柴动力(02338)等

2020年10月9日 08:33:38

本文来自 微信公众号“学学看汽车”,文中观点不代表智通财经观点。

事件

根据第一商用车网数据,9月重卡行业预计销量达到13.6万辆,环比+5%,同比+63%,重卡销量再创历史当月新高,1-9月累计销量约为122万辆,同比+37%。

点评

9月销量再创历史当月新高:

尽管公共卫生事件对Q1的重卡销量造成了较大的负面影响,但自4月以来,重卡市场连续六个月刷新当月销量历史记录,1-9月累计销量已超过去年全年销量,达122万辆。国三加速淘汰持续作为销量超预期主要驱动力,我们预计仍有百万辆国三重卡置换需求有待释放,行业景气有望进一步维持。同时各地支线治超趋严,重卡标载状况持续改善,轻量化重卡需求增加。

物流重卡仍是目前重卡行业高景气的主要原因。与市场认知不同,我们认为近期行业景气的主要驱动因素仍然是物流重卡的高需求,而不是工程重卡。以分类销量数据为例,7、8月的半挂牵引车(主要用于物流)同比增速分别为103%和93%,依然高于同期重卡底盘(主要用于工程)的增速65%和66%,物流重卡的销量稳定性更高,波动性更小,鉴于此,我们对于未来一段时间的重卡销量更为乐观。

Q3产业链公司盈利有望高增长。Q3重卡行业销量为40.5万辆,同比增长74%,高于今年Q2的增幅63%。在行业高景气的状态下,产业链的公司的Q3盈利有望继续保持较高增速。

对未来的展望:

9月天风重卡购车意愿系数为101%依然维持在高位,且相比9月环比提升,我们认为这也预示了10月重卡行业销量同比将继续高增,环比也将继续正增长。全年来看,重卡行业销量有望超过150万辆。

投资建议

三季报重卡板块标的业绩有望超预期,继续推荐重卡发动机龙头潍柴动力(02338)、治理改善的中国重汽(03808)、布局空气悬架的重卡曲轴龙头天润工业、受益国六升级的威孚高科、深度绑定康明斯的长源东谷,重卡整车龙头一汽解放,建议关注中国重汽A。

风险提示

卫生事件持续时间超预期,物流运输需求下滑风险,运输结构变化风险,指数失效风险

重点推荐标的

image.png

数据图表

天风重卡购车意愿系数

image.png

总量

image.png

image.png

分类数据

(最新分类数据截止到20年8月)

image.png

image.png

image.png

image.png

image.png

image.png

行业相关数据

4.1 宏观

image.png

image.png

image.png

4.2 工程重卡相关数据

image.png

image.png

4.3 物流重卡相关数据

image.png

image.png

image.png

(编辑:赵锦彬)

相关阅读

取消评论