中金：中海油(00883)长期向好前景不变，维持“跑赢行业”评级及目标价10.3港元

智通财经APP获悉，中金发表报告，维持对中海油(00883)的盈利预测和目标价10.3港元，对应今年市盈率24.7倍，维持“跑赢行业”评级，并认为短期油价回升是潜在催化剂。

中海油发布今年第一季经营数据，油气净产量1.315亿桶油当量，同比增长9.5%，高于业内同行；资本开支169亿元人民币，同比增长20.1%，占调减前全年资本开支计划18.8%，占调减后全年资本开支计划21.2%。虽然公司季报不披露财务数据，但考虑到第一季公司实现原油均价为每桶49美元，预计公司第一季仍有望保持盈利。

该行表示，公司宣布将今年资本开支从此前的850至950亿元人民币，下调11%至750亿至850亿元人民币，是公司首次在除策略展望会以外的时间调整全年资本开支计划。中金认为一定程度上反映了史无前例的油价跌幅对行业的影响。公司随后将今年油气产量目标亦下调2.9%至5.05亿至5.15亿桶油当量，但中长期目标维持不变。另外，管理层表示资本开支计划11%的降幅主要基于自下而上的项目分析，而国际同行主要出于流动性担忧对资本开支进行了大幅下调。

中金认为，中海油长期向好前景维持不变。管理层在业绩电话会中，比往常花了更多时间分析油价趋势，预计年底油价有望回升至每桶45至50美元(卫生事件前价格预测为每桶60美元)，随着市场恢复正常，预计油价明年有望持续提升。该行又认为，公司今年的主要财务目标是维持自由现金流为正，公司拥有较多保障达成这一目标的措施，包括但不限于进一步下调资本开支和现金运营成本开支。