研究

小摩:维持领展(00823)“增持”评级 目标价98港元

2020年5月5日 11:16:32

智通财经APP获悉,摩根大通发表报告指出,受物业估值可能下跌及租户支援措施所影响,预计领展(00823)截至今年3月31日止年度将会取得净亏损,但考虑到所有房地产商及大业主都受卫生事件打击,无一幸免,而领展盈利能见度仍明显高于其他零售收租股,相信其投资组合仍可助其跑赢同业,故维持其“增持”评级,予目标价98港元。

该行表示,在现今环境下,房地产物业重估出现亏损在意料之中,收租股如九龙仓置业(01997)也面对同样问题,而此类盈警本质并不涉及现金损失,加上领展管理层预计2020财年分配收入仍可保持稳定,因此认为领展1月底至今股价已累跌约22%,对比恒指同期累跌10%,调整幅度已远超预期。

报告还引述高力国际的初步评估,截至今年3月底止领展投资物业的估值为1,932亿港元,较2019年9月底减少12.3%,每基金单位调整后的账面价值79.1港元,计及股份回购后较上次业绩每基金单位账面值90.6元减少约11.5港元,现价相当于调整后市账率约0.85倍。


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