贝莱德：全球市场剧烈震荡，但这并不是金融危机重演

本文源自“贝莱德BlackRock”微信公众号。

重点摘要

1. 当前市场震荡让人不禁回想起2008年的全球金融危机，但我们并不认为是金融危机重演，因为当前宏观经济和金融体系的稳健性都已经大大提高;

2. 经济扩张周期仍将延续，但政府和决策层需采取更坚决的措施，以防止经济增长因全球公共卫生事件蔓延而提前结束;

3. 我们将对风险资产的配置维持在基准水平，同时强调通过持有优质股票、现金和可持续发展投资策略以增强投资组合的抗跌性。

公共卫生事件的爆发引发了金融市场的剧烈波动，这让许多投资者想起了2008年的全球金融危机，但我们并不认为这是2008年的重演。

此外，相较于2008年的金融危机，当前的宏观经济和金融体系都已经变得更加稳健。

由于一系列具有前瞻性的政策已经相继出台，我们认为此次公共卫生事件并不会导致经济扩张周期提前结束。与此同时，我们已经看到这些宏观政策的效果正在显现，这无疑是一个积极的信号。财政政策和货币政策需要共同发挥作用，尤其需要针对性地解决一些关键性问题，例如中小企业和普通居民面临的现金流压力。

由于当前缺乏特效药和疫苗，各国政府纷纷采取了有力的公共卫生应对措施，以防止公共卫生事件的进一步蔓延，而这也将在短期内造成一定程度的经济增长放缓。

另一方面，原油价格的暴跌也进一步加剧了市场波动：由于石油输出国组织欧佩克(OPEC)的各成员国未能就进一步削减石油供应的条款达成一致，原油价格下跌了20%以上，几乎创下了自1990年初以来的最大单日跌幅。

面对当前的市场环境，投资者应坚持长期的投资眼光。尽管公共卫生事件对市场和整体经济的影响程度和持续时间仍具有极高的不确定性，

我们将对股票的配置维持在基准水平，并将增持更具防御性的质量因子和最低波动因子。我们仍然强调投资组合的抗跌性，包括持有现金和应用可持续发展投资策略，并且仍然看好美国国债在分散投资组合风险中的重要作用。虽然政府债券在市场不确定性较高的情况下可以帮助投资组合抵御风险，但随着股票抛售潮的到来和债券收益率从历史低位回升，我们认为政府债券为投资组合分散风险的作用有可能会减弱。（编辑：任白鸽）