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中金:升中国神华(01088)目标价至25港元 上调评级至“跑赢大市”

2019年9月17日 15:07:43

智通财经APP获悉,中金发布报告称,中国神华(01088)目前享有低生产成本的优势,同时有90%产品以“长约”的方式出售,公司同时经营电厂、铁路、港口等,有助竞争力。

预计内地今年第四季煤价将上升,因受环保限制影响、进口煤价毛利下跌,以及需求复苏,该行于中期对煤价认为正面,目前煤炭仍然是中国主要的能源,而行业的去杠杆以及再投资活动仍然持续。

该行表示,神华的于6月底净现金达810亿元人民币,相当总体资本20%;假设煤价为每吨550至580元人民币,公司自由现金流可达610亿至620亿元人民币,相等于公司H股市值的21%。若未来三年公司的净现金可维持2000亿元人民币以上,派息比率40%,有助其股本回报。

该行表示,上调投资评级至“跑赢大市”,目标价升32%至25港元。

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