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中金:首予光大水务(01857)“跑赢行业”评级 目标价2.60港元

2019年9月17日 14:29:43

智通财经APP获悉,中金发布报告称,中国光大水务公司(01857)是领先的综合水环境解决方案供应商,也是污水处理行业经营业务最大的中央国有企业。 2017年,公司在市政污水处理行业排名第五。预计2018年到2020年的年复合增长率有望达到21%。

该行称,根据“十三五”规划,生态环境部预计2020年前 80%的污水处理项目将达到一级A标准,而2015年为 50%。当前,中国的污水处理市场仍然高度分散,前五强仅占总处理能力的18.7%,远低于海外成熟市场的66%。该行认为增长潜力巨大。

光大水务已经拥有15年的污水处理行业经验,通过收购实现业务扩张方面的经验丰富。认为这有助于光大水务抓住项目升级带来的机遇。基于公司披露的项目,该行测算光大水务2017年和2018年达到一级A标准的项目占比分别为75%和84%,对应污水处理费从2015年到2018年上涨63.5%。

该行表示,首次覆盖光大水务给予“跑赢行业”评级,目标价2.60港元,目标价对应2019-2020年9.0/7.4倍P/E。

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