研究

交银国际:下调中国中铁(00390)目标价至5.7元 评级降至“中性”

2019年9月3日 16:54:08

智通财经APP获悉,交银国际下调中国中铁(00390)评级,由“买入”下调至“中性”,目标价由7.1元下调至5.7元,等同2019年市盈率6.5倍。

报告显示,公司上半年实现净利润105.14亿元人民币,同比增长 10.1%。收入同比增长由首季度的 8.2%加快至上半年的14.5%。毛利率在上半年同比下降 0.23 个百分点至 9.6%,而营业利润率微升 0.12 个百分点至 4.6%。 由于来自铁路项目的新合同同比增长13.4%,上半年新签合同额同比增长 10.5%。

但新签合同额增长落后于其他两个基建企业。鉴于勘察设计与咨询服务以及房地产开发的新签合同增长放缓,该行预计全年利润率压力依然存在。考虑到利润率前景疲软以及上半年合约订单增长相对滞后,调低评级及目标价。

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