研究

富瑞:降铁塔(00788)评级至“持有” 下调目标价至1.93港元

2019年8月27日 14:48:11

智通财经APP获悉,富瑞发表研究报告称,中国联通(00762)拟与中国电信(00728)共建5G网络,三大电信商也会探讨共享农村5G网络的可行性,相信这或会有损中国铁塔(00788)的EBITDA及每股盈利,该行将铁塔评级由“买入”调低至“持有”,目标价则由2.45港元下调至1.93港元。

该行表示,联通与中电信的合作会令5G基站的数量减少,由早前估计的600万降至406万,令铁塔2021至2023年的收入减少3%-6%,其后更降9%-12%,不过公司仍有需要为设备升级,令明年至2026年的净资本开支增加100亿元人民币。该行将铁塔今年至2022年的EBITDA年复合增长率由10.5%调低至7.3%,期内每股盈利的年复合增长率则由35%降至21%。

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