B站(BILI.US)位于十字路口:Q2营收超预期,如何完成百亿市值“小目标”?

作者: 万得资讯 2019-08-27 14:37:29
未来随着规模的增长,哔哩哔哩进一步向泛娱乐板块发展,与所有的内容提供商都可能存在竞争,但是目前来说并没有明显的竞争对手。

本文来自“Wind”。

香港万得通讯社报道,8月27日美股盘后,视频网站哔哩哔哩(简称B站)公司(BILI.US)发布二季度财报,显示当季公司营收好于预期。财报发布后,哔哩哔哩的股价跌幅从跌逾8%一度收窄至跌2.5%,盘后跌超4%。

二季度亏损扩大

财报显示,二季度B站总营收达到15.377亿元(约合2.24美元),同比增长50%,主要受益于平均月度活跃用户人数增长;二季度净亏损达到3.15亿元(约合4590万美元),亏损总额较去年同期的7030万元有所扩大,主要是受营销费用提升所致。

分业务来看,二季度营收主要来自移动游戏,达到9.199亿元(约合1.340亿美元),同比增长16%。主要受现有移动游戏及新发布游戏收入增长所致。二季度直播和增值服务营收达到3.26亿元(约合4750万美元),同比增长175%,主要受公司变现策略,包括直播付费用户的增加和会员计划的推进所致

此外,B站二季度的广告营收和电商收入也取得快速增长,电商收入表现尤其亮眼。二季度广告业务总营收同比增长75%至1.677亿元(约合2440万美元),主要受公司品牌认可度提升推动;二季度电商及其他收入同比增长489%至1.241亿元(约合1810万美元),主要受电商平台商品销量扩大推动。

用户增长方面,二季度B站用户规模不断扩大,且越来额越多的流量用户转变为付费用户。公司二季度平均月度活跃用户人数(MAU)同比增长30%至1.104亿人,平均月度付费用户人数同比增长111%至630万人

二季度,B站的成本大幅增长,导致亏损较去年有所扩大。二季度B站总运营支出同比增长67%至5.971亿元(约合8700万美元),销售和营销支出同比增长88%至人民币2.400亿元(约合3500万美元)。这部分增长主要受移动游戏促销支出增长、销售和营销人员增加、以及与电商有关的履约成本增长推动。

B站还提供了三季度业绩展望,预计三季度营收达到17.4至17.7亿元,分析师对三季度营收的预期中值为17.5亿元

B站董事长兼首席执行官陈睿表示,二季度公司月活用户再创新高,日活用户也同比增长 41%,达到破纪录的3320万,且用户增长势头在今年暑期更显强劲。展望未来,公司将加强用户增长方面的策略与投入,以高增长用户为基础,为公司商业化发展带来持续动力

B站位于十字路口

值得注意的是,此前陈睿在接受媒体采访时表示,B站目前已经具备降低会员准入门槛的基础,未来一年时间里或将降低50%的会员准入门槛,促进用户的进一步增长,答题可能成为非必要选项

此前,为注重核心用户的体验和社区氛围,B站对平台会员设置了非常严格的准入门槛:普通用户需在60分钟内完成100道题目才可成为会员。而上市以后,B站的未来定位也产生相应变化,陈睿表示未来三年中国的内容型平台要超过100亿美元左右,否则公司将在行业中淘汰

也就是说,在未来三年内,B占要达到100亿美元市值的目标。而截至8月26日B站的总市值为45.19亿美元,2018年全年营收为41.3亿元。

一直以来,商业模式单一是B站头疼的一大难题。公司2018年游戏收入占总营收的70.23%,且其中的很大一部分收入来自其代理的一款游戏——《FGO》。与腾讯自制游戏的模式不同,B站游戏业务营收主要来自代运营和联运游戏,使其从商业角度来说更像一家“游戏代理公司”

而另一方面,B站靠二次元变现的另一模式——投资动画影视制作则面临资本和审查的隐忧。据媒体统计,截至2018年年底,B站总共进行55起对外投资,涵盖动漫内容制作、版权运营等产业链上下游。但这样的门槛壁垒并非牢不可破,一旦有更有资本实力的玩家入场,很有可能会攻下B站的主要市场。而2018年以来影视版权、审查趋严,也使B站深耕的二次元领域风险加剧。

随着B站日益壮大,公司在垂直领域以外,也开始逐渐向三次元“破壁”。2016年纪录片《我在故宫修文物》在B站走红,B站开始自制和引进纪录片,成为国内最大的纪录片出品方之一。此外,B站还是国内增长速度最快的Vlog社区之一,拥有超过145万个Vlog投稿,累计33亿播放量。

2018年10月,B站与腾讯(00700)达成战略合作,主要集中在版权内容、产业链投资和游戏联运等领域。对B站来说,借助腾讯的社交和渠道优势,有利于开拓二次元之外的市场。2019年2月,B站获得阿里巴巴(BABA.US)子公司淘宝中国入股,B站上大批拥有百万粉丝的UP主入驻淘宝平台。通过内容电商的布局,B站有望改善盈利模式单一的固有问题

东兴证券表示,当前B站娱乐、生活和游戏三个板块占比较大,流量增长较快。未来随着规模的增长,哔哩哔哩进一步向泛娱乐板块发展,与所有的内容提供商都可能存在竞争,但是目前来说并没有明显的竞争对手。


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