大和：升海底捞(06862)目标价至32港元 重申“持有”评级

智通财经APP获悉，大和发表报告称，海底捞(06862)上半年业绩好坏参半，受餐厅扩张步伐影响，期内经营去杠杆的压力浮现，故将其2019-21年净利预测升2-4%，估计2019-21年将有300/250/200家分店开张，但将每股盈测下调1-2%，重申“持有”评级，目标价由23.5港元升至32港元。

该行指出，公司计划下半年加快餐厅开业，但上半年开业餐厅数目多过预期，加上一、二线城市同店销售增长减慢，以及新店回本期由1-3个月延长至1-4个月，各项因素均令公司短期盈利可见性减低。公司策略性建立低成本库存，有助带动上半年毛利率维持稳定，但今年以来原材料成本持续上升，平均销售单价下半年或只有单位数升幅，未必足够弥补包括牛、羊肉在内的价格升幅。