里昂：降润地(01109)目标价至31港元 下调评级至“跑输大市”

智通财经APP获悉，里昂发表报告表示，下调华润置地（01109）2019至2021年盈利预测4.6%至5%，目标价相应由35港元降至31港元，相当于2019年预测市盈率8.5倍(原本9倍)，同时将评级从“跑赢大市”下调至“跑输大市”。

该行指出，相信对投资者而言，华润置地租赁物业表现突出仍是亮点，不过相关正面因素已大致反映在现价上，除非公司有可能分拆整个投资物业组合。更重要的问题是，华润置地过去18个月积极购买土地储备而导致开发物业的利润率下降，且该等土储超过三分一位于第三线城市。虽然华润置地租赁收益贡献上升，但物业发展业务仍然是主要的盈利来源，占整体收益达80%。