研究

里昂:升裕元(00551)评级至“跑输大市” 上调目标价至20.3港元

2019年8月14日 12:09:20

智通财经APP获悉,里昂发表研究报告称,裕元集团(00551)今年第二季业绩好坏参半,前景能见度受限制。为反映零售利润率上升,OEM利润率转弱及今年度一次性收益,该行上调裕元2019至2021年各年盈测分别1.4%、5%及9.2%,评级由“沽售”升至“跑输大市”,目标价由19.4港元上调至20.3港元。

该行指出,公司毛利率及营运利润率均跌至历史低位,代工生产(OEM)业务仍陷于阴霾,但因零售业务销售理想,以及经营溢利受健康的同店销售增长、营运利润率扩张及库存趋势所推动,已开始见曙光。

该行表示,虽然裕元OEM业务转势能见度受限,下半年前景维持一定程度的暗淡,但零售业务重新估值,及预计今年度股息维持在每股1.5港元,相当于股息率达7%,将带来一定支持。

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