安信国际：首予大发地产(06111)“买入”评级 目标价6.7港元

智通财经APP获悉，安信国际证券(香港)发布研究报告称，估算大发地产(06111)经调整的资产净值约71亿人民币，并以折让率30%为目标估值，相当于目标价每股6.7港元，现价约7.4倍2019年市盈率，首予“买入”评级。

该行指出，大发是一家以长三角地区为主的房地产开发商，专注于开发及销售住宅物业。截至2018年底，大发总土储建面约345万平方米，扣除已销未结转数面积，估计净土储可供出售约270万平方米，估计权益货值约300亿元人民币。为了保持较快增长，公司2018年已开始拓展西部地区及华南大湾区。

该行还表示，大发总净杠杆比率由过往的（2015-17年）超过200%，降低至2018年底的107%。在港上市后，公司增加了海外融资渠道，在4月及7月成功发行共3亿美元的优先票据，利率分别为13.5厘及12.875厘。在6月，分别被穆迪及标普首予B2及B评级（展望稳定），公司首次获取国际机构评级，有利其在海外发债，进一步优化资本结构及降低息率。