大摩：料内险股上半年盈利大幅增长 看好国寿(02628)及太保(02601)

智通财经APP获悉，大摩发表研究报告表示，预计内险企业今年上半年将有大幅增长，估计盈利增长将达20％至140％，主要受Ａ股回报强劲、去年退税以及今年有效税率较低等因素推动。该行预料，寿险的新业务价值增长将略为低于市场预期，而产险的收益则会有改善。

该行指出，Ａ股上半年回报增长19％，也许令内险公司上半年收益率提升4.5至5.5％，加上去年内地退税10亿至100亿元人民币等，将可能带动中国人寿（02628）、中国太保（02601）的盈利有显著增长，预计大部分公司的年化资本回报率将回复至15％至25％水平。

该行还表示，寿险市场一直在整合中，加上经纪人数下跌5％至10％，在产品价格及代理质量较为落后的公司将能提高生产率及利润率以加快增长，预计人保（01339）寿险的新业务价值将有25％，为行业领先，其次为中国人寿，有15％增长，新华保险新业务价值将有5％增长，而平保也将增长3％。中国太平及太保新业务价值则将分别跌10％。产险方面，由于积极的投资，相信总保费（GWP）增长较少波动，但承保利润仍可能有所下跌。