国泰君安:网络游戏收入增 升腾讯(00700)目标价至410港元

作者: 任白鸽 2019-06-12 09:44:25
国泰君安指出,预期腾讯网络广告收入放缓,但网络游戏收入增加,相信公司仍可保持其盈利势头,故维持“买入”投资评级,目标价由375港元上调逾9%至410港元。

智通财经APP获悉,国泰君安证券发表腾讯(00700)题为《关上一道门,但打开一扇窗》的研究报告指出,预期腾讯网络广告收入放缓,但网络游戏收入增加,相信公司仍可保持其盈利势头,故维持“买入”投资评级,目标价由375港元上调逾9%至410港元,相当于34.2倍2019财年市盈率,29.7倍2020财年市盈率和23.7倍2021财年市盈率。

报告显示,该行分别调高公司2019至2020财年在线游戏收入15.5%和28.8%,基于对国产与进口游戏版号批复的重启,以及预计2019年第二季强大的游戏储备。

报告还称,腾讯智能手机游戏收入在2019财年第一季同比增长2.3%,原因是受新游戏推出减少的影响。个人计算机客户游戏的收入增长同比下降2.1%,但由于英雄联盟和地下城与勇士丰厚的收入,环比增长23.2%。

另外,该行分别下调了腾讯2019至2020财年的在线广告收入15.5%和25.1%。由于社交和其他广告以及媒体广告的增速放缓,2019财年第一季在线广告收入增长放缓至同比25.1%。由于预计有效成本控制,预测2019年至2021年经营利润率分别为31.3%、29.0%和29.7%。

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