研究

大摩:升青啤(00168)目标价至50港元 评级“与大市同步”

2019年6月10日 11:48:18

智通财经APP获悉,摩根士丹利发表报告,提升青啤(00168)2019至2021年盈利预测介于4%至9%,以反映主要品牌销量增长强劲及利润改善,目标价由35港元升至50港元,评级维持“与大市同步”。

该行表示,对青岛啤酒执行能力改善看法正面,认为自2018年下半年以来,公司有明显策略推动产品组合升级,以带动华南及华东地区销售转势;公司也更重视销售及净利,针对提升出现亏损地区的盈利能力;另外集中“青岛”及“崂山”品牌的库存合理化;并在福建及广东地区加强夜场销售渠道投资。该行认为上述举措,加上公司在特定地区提价,均加快了主要品牌销售,并带动今年首季初步利润复苏。

但该行认为,高端市场潜在竞争加剧或会为青啤带来新挑战,大摩称虽然公司今年首季初步有好表现,但对第二季仍较审慎,留意到高端市场有机会受润啤(00291)与喜力合作以及其他国际品牌影响,其渠道调查也显示,公司增加了在福建的夜场渠道投资以应付来自喜力的竞争。另外有关当局加强对夜场及卡啦OK的监控,短期也有机会造成影响。

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