研究

申万宏源(香港):维持宇华教育(06169)“买入”评级 目标价7.5港元

2019年5月31日 14:37:26

智通财经APP获悉,申万宏源(香港)发表研报,称相信宇华教育(06169)良好的业绩记录将缓解投资者对其未来在国内以及国际市场进行收购计划的担忧,维持其19至22财年摊薄每股盈利的预测分别为0.22、0.27、0.31元人民币,同比分别增长37.5%、22.7%、14.8%。同时,维持目标价7.5港币不变,对应132.2%的上涨空间,评级“买入”。

报告指出,宇华更加注重高等教育。管理层计划通过收购和改善现有学校的运营进一步扩张其高等教育业务。19财年上半年,高等教育利润贡献在调整员工总支出之前已经占公司总利润的70%。该行相信由于HEIU的业务的改善以及公司海外业务的贡献增加,该比例将在2020财年进一步增长至约75%。

报告还称,公司管理层预计随着入学人数和学费持续增加以及经营杠杆进一步改善,未来三年来现有学校的利润复合年均增长率将达到约18%。此外,该公司手头现金数额为人民币25.6亿元(净现金:人民币20亿元),现金充裕。同时,管理层正积极寻求收购机会以扩大其高等教育学校规模。鉴于其良好的过往并购记录,相信该公司将继续取得可靠的业绩。  

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